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    我国汽车金融发展策略研究--优秀毕业论文

    我国汽车金融发展策略研究--优秀毕业论文

    上海交通大学 硕士学位论文 我国汽车金融发展策略研究 姓名曲世林 申请学位级别硕士 专业金融学 指导教师欧阳令南 20060101

    我国汽车金融发展策略研究 摘 要
    从上世纪 90 年代开始 后一块未被开垦的汽车市场 中国就被描绘成 全球最大的 也是最 据统计 2004 年 全年汽车产销双 私车销售比 迫切需要完

    双突破 500 万辆 分别达到 507.05 万辆和 507.11 万辆 例达到 93.7% 汽车消费尤其是私车消费的飞速发展 在这样的背景下

    善的汽车金融服务 策略研究 这个选题 本文分四部分

    笔者确立了 汽车金融发展

    第一部分论述汽车金融的内涵

    主要作用及我

    国发展汽车金融业的必要性和可行性 第二部分侧重分析现代汽车金融服务业务的模式 从汽车金融

    赢利模式 管理模式两个方面对国外先进经验展开对比讨论 第三部分结合我国的具体国情探索解决汽车金融发展问题的途 径 在借鉴国外成熟市场发展经验的基础上深入分析我国汽车金融

    服务市场的特点 ?#39029;?#36866;合我国国情的解决方案 第四部分主要针对汽车金融公司的发展战略展开分析 这部分 是文章的重中之重 通过这部分的论证分析 对当前还处于起步阶

    段的中国汽车金融公司的发展提出了一些?#23548;?#24615;意见 关键词 汽车金融 金融信贷发展策略 汽车金融公司发展策略

    RESEARCH ON THE STRATEGY OF CHINAS AUTO-FINANCE DEVELOPMENT

    ABSTRACT

    Every since 1990s, China has been described as The final and the biggest automarket all over the world which has not been explored. According to the statistics, Chinas production and sale volume of car both exceeded 5 million per year and each rose up to 5,070,500 and 5,071,100 in 2004 with a proportion of which 93.7 per cent was sold to individuals. The auto consumption especially the personal auto consumption took a fast development, thus a mature auto-financial service system was desirable, and this is why I choose this topic as for my thesis title. This paper is divided into four parts. Part one describes what is the meaning of auto-finance, its main functions and the necessity and feasibility of developing the auto-finance system in China. Part two concentrating on analyzing the problems we have in todays auto-finance market through comparing with foreign countries in the aspects of auto-finance service structure, the financing approaches, the relevant laws and the credit loan mode. Part three is the core part of this paper, and several ways are provided to solve the problems written in the former part with considerations of the situation of our country. The last part, part four is the prolongation of part three, which focuses on the feasibility of running of the professional auto-finance company in China and gives advices of its development.

    KEY WORDS: auto-finance, auto-credit, auto-loan, automotive financial company

    上海交通大学 学位论文原创性声明

    本人郑重声明 取得的成果

    所呈交的学位论文

    是本人在导师的指导下

    独立进行研究工作所

    除文中已经注明引用的内容外

    本论文不包含任何其他个人或集体已经发 均已在文中以明确

    表或撰写过的作品成果 方式标明

    对本文的研究做出重要?#27605;?#30340;个人和集体

    本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担

    学位论文作者签名 曲世林

    日期

    2006 年 01 月 18 日

    1

    上海交通大学 学位论文版权使用授权书

    本学位论文作者完全?#31169;?#23398;校有关保留

    使用学位论文的规定

    同意学校保留并向 本人授权上 可以采用影

    国家有关部门或机构送交论文的?#20174;?#20214;和电子版

    ?#24066;?#35770;文被查阅和借阅

    海交通大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索 印 缩印或扫描等复制手段保存?#31361;?#32534;本学位论文

    保密 本学位论文属于 不保密 请在以上方框内打

    在年解密后适用本授权书

    学位论文作者签名 南

    曲世林指导教师签名

    欧阳令

    日期 年 月 ?#20445;?日日期 年 月?#20445;浮?#26085;

    1

    第一章 绪 论
    高盛的一项研究报告?#20801;?, 一辆汽车在其整个生命周期中, 生产?#26041;?#21019;造40% 的利润, 流通 和售后服务?#26041;?#24102;来60%的利润 目前 世界汽车产业的价值链发生了根本性变化 金融 服务已取代制造成为汽车产业中创造价值最多的?#26041;?时?#20004;?#26085; 发达国家已经建立起较 为成熟和完善的汽车金融服务体系 并在分享其原有市场盈利的同时 积极的进军中国市 场 然而我国的汽车金融服务业务严重滞后 汽车消?#30740;?#36151;占汽车总销售比例不足10% 另外 我国汽车金融服务内容单一 国外成熟的汽车金融服务机构 公司 不仅仅向最终 消费者提供信贷业务 并且向汽车厂商 经销者提供设计 生产 流通 销售 租赁 维 护等多?#26041;?全方位的金融服务 相比之下 我国汽车金融服务业还有很大的差距

    我国入世协议中明确规定了放开汽车金融服务业?#21335;?#21046; ?#24066;?#22269;外非金融机构进入并 从事汽车贷款业务 2003年10月银监会相继颁布了 汽车金融公司管理办法 及实施细则 这不仅意味着我国汽车金融市场的正式开放 而且汽车金融公司的设立已进入?#23548;?#25805;作阶 段 发展我国的汽车金融业已提到了议事日程 正是在这样的背景下我确立了汽车金融服 务发展态势及发展策略研究这个选题 旨在通过此项研究 论证汽车金融在我国发展的可 行性 并通过分析, 发现汽车金融发展过程中的问题以期为我国汽车产业乃至整个金融市场 发展献计献策 从而完善我国金融服务体制 加快经济增长步伐

    国外汽车金融服务最初起始于20世纪二十年代 当时的汽车金融服务主要是汽车制造 商向用户提供的汽车销售分期付款业务 但分期付款占用了制造商的资金 因此汽车制造 商必须设法从社会筹集资金为缓解资金压力 1930 年大众集团推出了针对 甲壳虫 汽车 的购车储蓄计划 ?#21496;?#39318;开了汽车金融服务向社会融?#23454;南?#20363; 1919 年美国通用汽车设立 了通用汽车票据承兑公司 这是世界上最早的汽车金融服务机构 该公司专门承?#19968;?#36148;现 通用汽车经销商的应收账款票据 由于设立了专门的汽车金融服务机构 汽车制造和销售 ?#26041;?#30340;资金得到分离 汽车销售空前增长 此后 一些大汽车制造商开始设立金融机构对 经销商和?#31361;?#34701;资 银行也开始介入这一领域 随着市场的扩张和竞争的加剧 同银行相 比 汽车制造商附属的金融机构由于其业务的专门化以及与母公司紧密配合的灵活销售策 略 逐渐?#20801;?#20986;竞争优势 随着金融管制的放松 这类机构又获得了直接发行商业票据和 公司债融资的便利 因此其资金不足的劣势也不?#21019;?#22312; 现在由汽车制造商设立的金融服 务机构己遍及全球 通过金融服务促进汽车销售己成为国际通行的汽车营销方式

    国内对汽车金融的研究主要集中在我国汽车产业高速发展的最近几年 在借鉴国外汽 车金融发展轨迹 研究国外汽车金融服务模式的基础上 国内研究者首先对我国汽车金融 服务发展的环境进行了考察 指出中国发展汽车金融的需要是客观存在的 根据国家统计 局经济景气监测中心与万事达国家组织开展的中国信贷消费系列调查?#20801;?国内目前有购 车能力的家庭已经超过700万户 据国?#19968;?#26800;局 十五 汽车市场需求预测课题组的报告显 示 到 2005年 我国汽车总需求量将达到289-318万辆 其中轿车128-139万辆 这标志着 我国?#23588;WTO以后 将面临着私人购车的新高潮 1 同时 建立完善的汽车金融服务体系 还有其必要性 这种必要性体现在参与国?#31034;?#20105; 推动国民经济增长 促进汽车产业发展 ?#30830;?#38754; 由于不重视信贷服务, 在国际市场信贷购买已成为主流 比例已达到50%的今天, 国 内市场信贷购买尚不足5% 这种 质 的差距严重影响汽车服务贸易 从严格意义上讲
    1

    何斌

    汽车金融服务公司?#38469;?#26465;件与可行模?#25945;教?1

    行业?#25945;?2003 10

    中国的企业和销售商还没?#22995;?#27491;学会 卖 车 当我们还在为关税下调而不厌其?#36710;?#35745;算 着汽车产品贸易的0.5个百分点时 福特 通用等各大汽车公司已经为进入中国汽车金融服 务市场做好了充足的准备2 面对外国金融机构的虎视眈眈 我国金融业发展?#20174;?#30528;重重障 碍 表现在 1) 信用体系不健全使汽车金融服务业的基础?#31508;?2) 现有汽车金融市场主体 难以适应汽车金融服务业务的发展需要 3) 不完善的制度?#38469;?#19987;业汽车金融服务公司的建 立3 针对上述我国发展金融服务环?#36710;?#29305;点 有关学者就国内金融服务发展的可行性进行 了研究 指出近年来城乡?#29992;?#25910;入水平有了很大的提高 ?#29992;?#32463;济承受力增强 到2002年 6 月末城镇?#29992;?#25143;均金融资产达7.98万元 比 1984年增长 5864% 比 1990年增长 914% ?#29992;?经济承受了的增强 为我国汽车消?#30740;?#36151;发展打下了一定的经济基础 另外 汽车金融业 务逐渐有了政策上的保障和支持 2002年央行颁布实施 企业集团财务公司管理办法 拓 宽了大型集团企业财务公司的经营?#27573;?2003 年10月 银监会出台了 汽车金融公司管理 办法 办法 的实施是我国履行?#23588;?#19990;贸组织有关?#20449;?规范汽车信贷业务的重要举措 将对培养和促进我国汽车融资业务主体多元化 汽车消?#30740;?#36151;市场专业化产生积极而深远 的影响4 尽管发展我国汽车金融服务的环境在逐步改善 由于我国这方面起步晚 国外成熟的 汽车金融运作方式无法照搬过来 只能慢慢的探索适合我国现阶段客观环?#36710;?#36884;径 一些 学者认为当前?#38382;?#19979;建立专门从事汽车贷款服务的?#19988;?#34892;金融机构 汽车金融公司势在 必行 其重要意义表现在 1) 有利于?#26723;?#27773;车贷款利率 推动汽车消?#30740;?#36151; 2) 有利于提 高国有商业银行竞争力 达到信贷?#35797;?#22312;金融机构的合理配置 3) 有利于扭转 错位的 价值链条 促销产品的同?#27604;?#20301;给消费者5

    2 3 4 5

    周航 杨春艳 ?#29260;?周琳

    浅析我国汽车金融服务 WTO 经济导刊

    财经论坛 2003 9 2004 4 2004 7 2

    2005 第 1-2 期

    中国汽车金融服务策略研究

    我国设立汽车金融公司的意义及发展措施

    第二章


    国际国内汽车金融发展概述

    汽车金融的内涵及框架描述

    汽车金融是指为汽车的生产 销售及消费者购买提供资金融通以及由此衍生的其他相 关业务的金融服务 在欧美国家 汽车金融经过近百年的发展 目前已经成为位居房地产 金融之后第二大个人金融服务项目 是一个规模大 发展成熟的产业 每年的平均增长率 在 3%左右 其业务涉及 为汽车生产厂商提供维护销售体系 整合销售策略 提供市场 信息的服务 为经销商提供存货融资 营运资金融资 设备融资 财务咨询服务及培?#26723;?服务 为消费者提供消?#30740;?#36151; 批售信贷 租赁融资 维修融资 保险等业务

    汽车金融服务起?#20174;?#20108;十世纪初期 最初表现为汽车制造商向用户提供汽车销售分期 付款 这一服务的出现引起了汽车消费方式的重大变革 实现了消费者购车方式由全款支 付向分期付款过渡 但是这种转变虽然促进了销售 却占用了制造商大量的资金 随着生 产规模的扩张 消费市场的扩大和金融服务及信用制度的建立和完善 汽车制造商开始通 过汽车金融服务这个新的金融渠道 利用汽车金融服务公司这一公司载体形式 来解决在 分期付款中出现的资金不足问题 并由此逐步形成了一个完整的 融资-信贷-信用管理 的运行过程 汽车金融服务公司 Automotive Finance Company 是汽车金融服务 即汽车销售中商 业性放款和汽车个人消费贷款的主要提供者 1919 年美国通用汽车设立的通用汽车票据承 兑公司是最早的汽车金融服务机构 主要向汽车消费者提供金融信贷服务 到了 1930 年德 国大众汽车公?#23601;?#20986;了针对本公司生产的 甲壳虫 汽车的购车储蓄计划 向 甲壳虫 的未来消费者募集资金 ?#21496;?#39318;开了汽车金融服务向社会融?#23454;南?#20363; 同在此前由美国通 用汽车公司创立的汽车销售中商业性放款和汽车个人消费贷款的汽车金融服务业务 形成 了一个初具雏形的汽车金融服务体系 ?#20445;?汽车金融的定义及主要融?#21490;?#24335; 国内外有下面几种类型的定义

    关于汽车金融服务公司

    1 美联储的定义 任?#25105;?#20010;公司 不包括银行 信用联合体 储蓄和贷款协会 合 作银行及储蓄银行 如果其资产中所占比重的大部分有以下一种或多种类型的应收款组 成 如销售服务应收款 家庭或个人的私人现金贷款 中短期商业信用 包括租赁 房地 产二次抵押贷款等 则该公司就称为金融服务公司

    2 美国消费者银行家协会 Consumer Banker Association 间接定义 汽车金融服务 公司以个人 公司 政府和其他消费群体为对象 以期获取未?#35789;找?#30340;能力和历史信用为 依据 通过提供利率市场化的各类金融融资和金融产品 实现对交通工具的购买与使用

    3 中国人民银行间接定义 汽车金融服务机构 公司 是指依据 中华人民共和国 公司法 等相关法律 为中国境内的汽车购买者提供贷款并从事相关金融业务的非金融机 构 包括中资 中外合资和外国独资的汽车金融机构

    就向消费者融?#35782;?#35328; 国外金融机构提供的汽车金融服务主要有两?#20013;?#24335; 分期付款 和汽车融?#39318;?#36161; 分期付款 指消费者在购买商品或享受服务时 一次性支付资金有困难 的 可以采取首付款后 其余价款分期付清的方式 提前使用商品或享受服务 汽车租赁
    3

    是一种买卖与租赁相结合的汽车融?#21490;?#24335; 他与分期付款的主要差别在于 融?#39318;?#36161;中 租赁期内 汽车所有权归出租人所有 消费者 承租人 在租期届满后享有购买选择权 即承租人在补足租赁合同中事先?#32423;南?#24212;余额后可获得汽车的所有权 如果汽车现值高 于?#32423;?#30340;余额 消费者可以出卖所租的汽车 向零售商偿还余额 保留差价从中获利 承 租人也可直接将汽车返还给出租人 2.1.2 汽 车 金 融 的 框 架 描 述 综合以上描述 汽车金融就是在汽车生产 流通 消费的各个?#26041;?#20013;所涉及到的资金 的方式 路径 这其中包含以下关键要素 汽车金融的赢利模式 融?#24335;?#26500; 信用管理 产品开发四个?#26041;?通讯其制约下的汽车金融机构 资金供应者 汽车金融工具 融通媒 介 汽车金融市场 融通场所 汽车供应者及汽车需求者 汽车金融应该是这几个要素 组成的一个完整框架 其资金融通应是一个全方位的资金融通过程 作为汽车金融领域的 资金需求者既有汽车需求者 也有资本市场的广大投资者 还有汽车投资基金等新的资金 来源 按照这种框架 目前我国汽车金融市场还处在雏形阶段 虽然汽车的生产已经有了长 足的发展 但是在流通和消费领域 很多?#26041;?#36824;不成熟 汽车信贷 汽车租赁 汽车售后 服务以及相关的投融资 保险等业务还非常得不完善 我国汽车市场不断扩大 潜在的汽 车需求市场巨大 但是配套的服务体?#30340;?#21069;还跟不上要求 这一方面?#20801;?#20102;我国汽车金融 起步晚 但是从另一个方面也说明了我国汽车金融巨大的发展?#21344;?#21644;发展前景



    汽车金融的主要作用

    从 国民经济阶段时空特征 观看 汽车金融的出现和发展是国民经济发展到某个特 定阶段 相应的经济因素对汽车金融发展起到制衡与导引作用而产生的 使国民经济发展 到一定历史时期的产物6 20 世纪 50 年代以来 ?#24049;? 格力 John G. Gurley 爱德华. 肖 Edward S. Show 麦 金农 McKinnon 等大批经济学家对金融发展与经济增长的关系做出了广泛研究 从多方 面论证了金融发展与经济增长之间的强相关性 ?#24049;? 格力和爱德华. 肖在 60 年代提出了金 融通过将储蓄转化为投?#35782;?#25552;高社会性投资水平的观点 金融理论中的货币与资本 1960 休. 帕特里克 Hugh T. Patrick 从 需求追随 和 供给领先 两个方面论证了金 融体系在提高存量资本和?#30053;?#36164;本配置效率 加速资本积累中的作用 欠发达国?#19994;?#37329;融 发展和经济增长 1966 麦金农和肖在 70 年代提出并论证了金融抑制对经济增长的阻碍 作用和金融深化与经济增长的关系 经济发展中的经济深化 1973 最近世界银行的研 究报告也强调 金融与发展之间存在着明确的因果联系 Finance For Growth: Policy Choices In A Volatile World ,2001 等 这些理论都在试图证明经济增长与金融发展之间 的正相关关系 作为发达国?#19968;?#21457;展中国家支柱产业的汽车产业更离不开金融服务 仅能平衡汽车供需之间的矛盾 1
    6

    发展汽车金融不

    而且能解决整个生产

    流通

    消费的资金运转问题

    汽车金融对国民经济的作用 调节国民经济运行中供需不平衡的矛盾
    小轿车在中国 国家计划发展委?#34987;?#23439;观经济研究院 4 研究资料

    刘福垣

    首先 汽车金融的产生调解了生产与消费之间?#23548;市?#27714;分不开的矛盾 社会生产力发 展加速了产品结构中价?#21040;?#39640;的汽车等家庭耐用消费品生产的发展 引起了电子工业 材 料工业的发展并导致整个产业结构和?#38469;?#32467;构体系的变革 刺激着人们?#21335;?#23454;消?#30740;?#27714;和 潜在?#21335;研?#27714; 然而社会满足这种汽车消?#30740;?#27714;的能力确是十分有限 这种情况下 汽 车金融的出现 调剂了社会消费基金 使其在 时间上继起 数量上平衡 供给上充分 从而很大程度上解决了生产有余 卖者有货 买者无钱的?#32622;?br />
    其次 从信用角度讲 汽车金融的发展是汽车生产和汽车流通领域中信用关系同步发 展的客观要求 汽车金融刺激了汽车生产的扩张 扩大了这些产品在流通领域的规模 加 速了工商资金周转的表现 同?#34987;?#35299;决了由于受到先进交易方?#36739;?#21046; 生产 流通和消费 资金之间的周转速度相脱节的问题 2 推动汽车产业发展 这是市场经济协调平衡发展的必然要求

    对国民经济发展产生巨大的投资乘数效应

    汽车工业具有 中间投入比重大 价值专业比重大 投资大 规模经济要求高 与国 民经济其他部门联?#24471;?#20999; 等特点 这使得汽车工业的发展既依赖于其他部门 也对国民 经济的发展有着带动作用 具体表现在

    首先 汽车金融服务通过对汽车产业的 高价值转移性 对制造业和其他部门实现其 带动功能 由于自身的增加值?#35797;对?#20302;于整个制造业的增加值率 约 70%左?#19994;?#20135;值是通 过消耗其他部门产品形成的 发达国家汽车工业对主要相关工业投入的拉动作用约为一倍 ?#34892;?#22269;家更是达到了 1.5 倍左右 中国汽车产业的增加值率相对较低 97 年为 22% 这样 中间的投入比重更高 约有两倍多的工业增加值 对上游产业产生的需求更大 正是由于 汽车产业的这种价值转移特性 汽车金融才能通过为其流通 消费甚至特殊情况下的生产 提供金融支持的办法 疏通汽车产业?#21335;?#28216;通道 避免产品的积压 缩?#35752;?#36716;时间 提高 资金使用效率和利润水平 较大幅度的带动相关产业的发展 使汽车产业的 高价值转移 性 得以实现

    其次 汽车金融通过汽车产业与服务业的 高度关联性 可以带动第三产业的快速发 展 这种 高度关联 体现在两方面 一是产品的最终价值分配中 第三产业有着较高的 比例 二是汽车产业的预期投入对第三产业的预期投入有较大的带动作用 可以说汽车产 业的一成投入 可以导致主要相关服务业增加 30-80%的投入 汽车金融利用这种 高度相 关性 一方面以其自身的发展直接推动第三产业的发展 另一方面以汽车产业为媒介 通 过 价值 转移 引致投资 投资乘数效应 ?#30830;?#24335; ?#26088;?#25509;对第三产业提供有力的支 持 最后 汽车金融通过自身以及汽车产业在就业方面的较强安置能力 在扩大劳动力就 业方面发挥积极作用 80 年代以来汽车服务业就业人数大幅增长 就业比重明显提高 汽 车服务业与汽车制造业的比例 美国为 1.01 日本为 0.71 德国为 0.66 法国为 0.43 而 我国在 97 年汽车服务业的就业人数就达到了 1726.5 万人 与汽车工业直接就业人数之比 高达 9.52 倍 上述数据 是从投入产出角度计算的 只涉及到与汽车工业密切相关的产业 而没有包括全部的服务部门的就业数据 如果考虑到道?#26041;?#35774; 职能部门 这一数据将更 ?#20248;?#22823; 因此说发展汽车金融业对于扩大就业具有重要?#21335;?#23454;意义 汽车金融对微观经济的作用

    汽车金融对微观经济的作用主要体现在对汽车生产制造企业 汽车经销商 汽车消费 者和汽车金融服务市场的作用上 对制造商而言 汽车金融是实现生产和销售资金分离的
    5

    主要途径 对经销商而言 汽车金融则是现代汽车销售体系中一个不可缺少的基本手段 对其营运机构而言 汽车金融是其扩大经营的有力依托 对消费者而言 汽车金融是汽车 消费的最优选择

    第一 汽车金融使得厂商得以维护其销售体系 整合销售策略 提供市场信息的作用 对汽车制造企业而言 企业要实现生产和销售?#21335;?#20114;分离 必须有汽车金融和汽车金融 服务公司 否则 生产资金将被固定于经销商的库存和?#31361;?#30340;应收账款中 导致销售数量 越多 生产资金越发枯竭 第二 汽车金融对汽车经销商可以起?#25945;?#20379;存货融资 营运资金融资 设备融资的作 对于汽车销售商来讲 只有借助于汽车金融和汽车金融服务公司 才能实现批发和零



    售资金?#21335;?#20114;分离 第三 汽车金融对汽车用户可以起?#25945;?#20379;消?#30740;?#36151; 租赁融资 维修融资 保险等业 务 对消费者而言 汽车信贷不仅是解决支付能力不足的问题 更重要的是?#26723;?#28040;费者资 金运用的机会成本 随着汽车生产?#38469;?#30340;发展 汽车的重置价值不断?#26723;?进一步加速了 汽车的折旧过程 这样汽车消费的高折旧特点无疑大大拓展?#30805;?#30456;关金融服务的市场需求

    第四 汽车金融的发展完善了个人金融服务体系 以信用经济为特征的市场经济拥有 高度发达的个人金融体系 个人金融服务 专门为个人提供融资 信贷 投?#19990;品?#21153; 的金融业务以及房地产金融 汽车金融 教育金融等 在整个金融服务体系中越来越重要 随着消费者信用消?#30740;?#24515;的不?#26174;?#24378; 作为仅次于房地产金融的汽车金融将会在促进市场 经济逐步完善 法律法规逐步健全 信用制度科学合理的进程中起到愈加重要的推动作用


    ?#24120;?br />
    国际汽车金融?#21335;?#29366;及发展趋势
    汽车金融服务在国外的发展

    国外汽车市场中的汽车金融服务?#30740;?#25104;一定规模 有较为成熟的模式可供参考 年增 长率稳定在 2-3% 国际市场通行的做法是金融服务与汽车销售相结合 目前全球每年新旧 车销售收入约为 1.4 万亿美元 其中约有 70%是通过贷款购买的 在美国 购车的平均贷 款比例为 80% 德国为 70% 印度这一数字也达到了 60%

    国外的汽车金融服务一般有附属的汽车制造商的汽车金融公司提供 由汽车制造商组 建自己的金融公司 为自己的品牌汽车?#21487;?#23450;做金融服务已是国际上的主流做法 并成为 各大汽车厂商争夺消费者 ?#24120;?1 发掘市场潜力和控制市场的竞争手段之一

    汽车金融服务形式多样 公司名称 设立方式多样化

    目前在欧美等汽车金融服务发达的国家 汽车金融服务并无一个统一名称 福特汽车 制造公司把自己的汽车金融服务机构称为 福特汽车信贷公司 简称为 FMCC 美国 通用汽车设立的汽车金融服务公司名为 通用汽车票据承兑公司 德国大众汽车公司为 大 众汽车金融服务公司 还有的成为汽车资本服务公司 依据投资主体不同 汽车金融服务 公司的设立方式目前主要有三种 一种是由主要的汽车制造企业单独发起设立的汽车金融 服务公司 成为 大汽车制造企业附属型 这种最初只销售自己母公司的汽车金融服务公
    6

    司 现在不仅独立地承担起促销母公司产品 另外也开始销售其他汽车公司的产品 目前 世界上几家大的汽车金融公司都属于这种类型 还有一种汽车金融公司主要由大的银行 保险和财团单独或者联合发起设立 称为 大银行财团附属型 第三?#32622;?#26377;母公司 以股 份制形式为主的独立性汽车金融服务公司 这种公司规模一般较小 股东来源广泛 美国 绝大部分的汽车金融服务公司是以这?#20013;?#24335;存在的 他们在服务的汽车品牌上没有固定 相对比较灵活 2 资金来源渠道各异

    汽车金融服务公司的设立方式决定了其资金来源 目前西方国家政府规定汽车金融服 务公司不能吸收社会公众的存款 其资金来源除资本金和正常的利润留存外 主要依靠资 本市场和银行信贷 依附型 公司还有可能从母公司那里获得资金的融通与支持 一般来 讲 小的汽车金融服务公司出资本金外 融?#21490;?#24335;主要为银行信贷和其他金融财务公司借 款 大型金融服务公司由于有较高的信用评级 资产规模较大 在资本运作的能力和手段 的优势较多 还可以通过投资银行或者自己发行商业票据 债券融资 以及将汽车信贷资 产证券化来获取资金 近年来 世界上主要汽车金融服务公司的资金来源开始出?#20013;?#30340;变化 主要表现在 以商业票据贴现融入资金的方式有很大?#21335;?#38477; 近年来商业票据贴现融入资金平均为 20% 另外 汽车金融对银行贷款的使用率不断下降 现在已经不足 3% 金融服务公?#31350;?#22987;进 入资本市场 广泛使用中期票据 MTNS 筹资 中期票据最先由通用汽车集团附属的金 融服务公司 通用汽车承兑公司于 1972 年开创的 由 GMAC 直接向投资者发行 因为 有着滚动发行 成本较低 期限较长 且有多种组合的特点 备受投资者青睐 在近 10 年 间得到了迅速发展 由于汽车金融服务公司不能够直接向社会公众吸收存款政府对他的自由资本金的最高 比率的规定一直比银行低 加上中期票据等新型汽车金融服务融资工具的发明和使用 进 一步?#26723;土?#27773;车金融服务公司的财务杠杆比率 美国 2000 年底 政府规定汽车金融服务净 资产比率为 7% 而商业银行的同期数为 10% 一些依附性的汽车金融服务公司 其汽车 制造母公司或者大银行财团还会通过供货 往来款项甚?#20004;?#27454;方式来直接或者变相支持他 们 使得这一比?#22763;?#33021;会更低 监管规范 一 ?#25214;?#31283;定

    ?#24120;?br />
    监管体系成熟

    在监管体系上 国际上通行做法是将汽车金融服务公司的监管从银行体系中区分出来 不受银行业监管 也不?#24066;?#36827;入存款保险和贴现窗口 但是如果汽车金融服务公司为国内 或国外银行所附属 则要受到一定的银行监管限制 汽车金融服务公司除却遵守所在州所 制定的法律的监管 同?#34987;?#35201;接受联邦法律体系中某些涉及汽车金融服务服务业务方面的 法律管制 概括地讲 国外政府对汽车金融采用的是业务监管 行业自律的方式 监管上 抓大放小 只要求一些最大的汽车金融服务公司按约送报表 以此来强化信息披露和动态 监控 防范风险

    以美国为例 其金融体系是建立在美国的经济制度 法律制度和文化制度之上的 整 个汽车金融体系的设计 运作模式和监管方式的选择上都?#20174;?#20986;市场经济中金融发展的一 般规律 为了避免同其他金融机构的功能发生矛盾?#32479;?#31361; 政府在政策法律中对汽车金融 服务公司规定了明确的职能 定位在提供汽车流通销售 消费及实用阶段的金融服务上
    7

    以前政府还严格限制汽车金融服务从事规定主营业务之外的业务 汽车金融公司大都自觉 遵守 随着混业经营的出现 汽车金融服务中开始出现同其他金融领域业务交叉重叠的趋 势 如对汽车制造过程中的融?#23454;?尽管如此 政府还是强调汽车金融服务对象的特定性 强调业务功能的专门性 二 ?#25214;?#31283;定增长

    监管和操作的规范 以及市场环?#36710;?#20248;化 使汽车金融服务公司的利润一般保持在 30% 左右 世界几个主要汽车制造企业的汽车金融服务公司的利润构成了这些汽车制造企业利 润来源的主要部分 汽车金融服务公司利润主要来自资金成本与放款利息的利差 近年来 汽车金融服务公司逐步开展一些高?#25214;?高风险 利润回报率常常可以达到两位数以上的 业务 如针对信用缺损和信用污点者提供汽车信贷 银行一般不予这些人员贷款 汽车金 融服务公司陆续推出针对这类人的次级贷款业务 赚取较高的利差 另外 随着停止消费 者贷款利息支付的扣租 越来越多的人通过租赁来获得汽车 到 2000 年汽车金融服务公司 的租赁余额已经增至 1280 亿(美国) 目前租赁业务已占汽车金融服务公司信贷总额的 29% 成为汽车金融服务公司发展最快的业务 是其利润来源的一大支柱

    汽车金融服务公司另一个利润来源是进军资本市场 其中最重要的就是信贷应收账款 的证券化 在美国 汽车贷款是仅次于住宅抵押贷款的第二大金融资产 由于能够方便的 按?#25112;?#26041; 贷方和地界限等标准进行划分与组合 且在还本付息方面具有很强的可预测性 因此汽车贷款顺理成章的被金融工程师们实施证券化 另外 由于汽车贷款的期限相对较 短 一般在 20-60 个月之间 因而吸引了大量希望短期投资的投资者 目前 已有 3/4 资金 通过资本市场 依靠发行资产保证全来支撑 也就是说整个汽车销售市场中 超过 3/4 的 信贷应收账款由汽车金融服务公司拥有并被证券化 ?#24120;?专业化服务优势明显 为发行公司带来最优的成本?#25214;?br />
    同银行相比 汽车金融服务公司没有资金和网络的优势 同汽车制造公司相比 没有 汽车专业方面的优势 为?#25105;?#34892;和汽车制造公司都不敢直接和单独去销售汽车 而是采取 汽车金融服务公司这?#20013;?#24335;去完成汽车产业链?#21335;露?销售和售后服务 一个重要的原 因就是汽车金融服务公司是一个比较科学完善的载体 不但将汽车制造业对汽车机械专业 知识熟悉?#31169;?#30340;优势 同商业银行在资金筹措 现金流量管理和投资银行擅长于资本运作 和对风险控制的各方面优势结合起来 同?#34987;?#21033;用了汽车经销商对汽车销售市场和汽车消 费?#31361;?#32852;?#24471;?#20999;的优势 随着政府逐渐放松金融管制 鼓励扩大消费 汽车金融服务机构又获得了直接发行商 业票据和公司债券融资的便利 因此在资金不走方面的劣势也将不?#21019;?#22312; 这样一来 汽 车金融服务公司便有了相对银行和制造企业的极强的竞争优势 充分体现了专业化分工的 威力 通过承兑贴现汽车经销商的应收账款票据 为汽车消费?#31361;?#25552;供信贷资金 从而分 离了汽车制造和销售?#26041;?#30340;资金 使得汽车销售空前增长 顺应了汽车进入大批量生产体 制后的发展要求



    我国汽车金融服务业的战略发展

    我国的汽车金融是与国内的轿车工业同步诞生的 1993 年 北方兵工汽车 第一次 提出了汽车分期付款的概念 国内早期的分期付款采用两种方式 一种是由经销商自筹资 金 以经销商为贷?#36739;?#28040;费者提供分期付款服务 一种是厂家提供车辆 经销商向厂?#19968;?br />8

    贷 这在一定程度上缓解了消费者购车一次性支付所带来的经济压力 但由于这?#20013;?#36151;方 式要求经销商具备较大的资本实力 资本运营力及较强的风险承受能力 因而市场上总体 的信贷规模有限 1998 年 10 月 人民银行制定了 汽车消费贷款管理办法 ?#24066;?#22269;有独资商业银行对 法人和自然人发放汽车消费贷款 用户用取得的贷款向经销商购买汽车 然后按分期付款 的方式归还贷款 银行的介入改变了过去汽车生产商和经销商孤军奋战的?#32622;?社会信贷 资金规模迅速扩大 很大程度上促进了汽车消?#30740;?#36151;业务的?#20013;?#21457;展 但由于许多具体的 政策壁垒和银行经营?#36739;南?#21046; 使银行都还没有将汽车信贷作为自己的利润增长点 信 贷规模长期处于收缩低水?#38454;?#24577; 同样在 98 年 人民银行颁布了 企业集团财务公司管理 办法 规定 企业集团财务公?#31350;?#20197;为支持集团产品?#21335;?#21806;提供融资 截至目前 我国汽 车信贷的提供方主要还是银行 少部分由商业银行与汽车经销商 汽车企业附属财务公司 联合提供 2003 年经国务院批准 银监会于 10 月 3 日颁布实施 汽车金融公司管理办法 2004 年 8 月 17 日 中国人民银行和中国银监会联合发布了 汽车贷款管理办法 取代了 1998 年发布的 汽车消费贷款管理办法 进一步扩大了汽车金融服务提供主体的?#27573;?br />
    2004 年 8 月 10 日上汽通用汽车金融有限责任公司获得中国银监会颁发的金融机构许 可证 标志着我国真正意义上的汽车金融服务主体诞生 ?#21307;?#25171;破国内银行业汽车信贷一 家独霸的?#32622;?但是 由于我国汽车金融市场?#34892;?#24615;不足 个人信用制度欠缺 担保和保 险制度不完善等原因 汽车金融服务在我国的发展必然是漫长而艰辛的一个过程

    中国汽车金融现状分析

    当前我国汽车金融的兴起是汽车产业与金融业互动的结果 从近年来宏观经济的指标 看 汽车工业已成为拉动我国经济增长的支柱产业之一 支持汽车工业发展是金融业义不 容辞的责任 近十年来 汽车生产能力 特别是轿车 有了很大的提高 另一方面 市场 需求又相对不足 致使生产能力平均闲置率高达 30% 这一状况和我国汽车市场的巨大容 量很不相称 导致这一状况的原因很多 其中主要因素就是缺乏相应的金融服务 因此 大力推动汽车金融服务业发展是十分迫切和必要的 对我国汽车金融服务的理性分析 金融市场的发育程度可用市场的?#34892;?#24615;来衡量 ?#34892;?#36164;本市场假 比如 I 能通过资本资产的价格及时充分地?#20174;?#20986;来 就认为该 为了给出正式的定义
    a e

    现代市场假?#31561;?#20026; ?#31561;?#20026; 如果某组信息

    市场对信息集 I 是?#34892;?#29575;的 记 V (I ) =

    需要估算 I 的效用

    估算如下

    q (m)Max P(e / m)U (a, e) ? V (I
    m

    o

    )

    这里

    V ( I ) ? ?信息I对决策者的效用

    I o ? 初始信息集 V ( I o ) ? ?初始信息对决策者的效用
    9

    q ( m) ? ?获得信息m的概率

    m属于I 行为a导致的效用

    U (a , e ) ? ?在事件e出现的情况下

    如果每一个决策者 i I 带来的效用值与初始效用值相等 说明 I 的信息对每个?#30805;?#35328; 都已?#20174;车?#20215;格中 市场对 I ?#34892;?#29575;的定义是 若对每个决策者从 I 获得的信息增量所带 来的效用增加值都是 0 即

    V (I ) ? V (I 0 ) = 0
    则认为市场对信息 I 是?#34892;?#30340; 根据现代金融投?#39318;?#21512;理论 在?#34892;?#36164;本市场上 资 产 i 的?#25214;?#29575; Ri 的期望值 E(Ri) 满足资本资产定价模型 而在我国?#20013;?#21033;?#22987;?#26684;体制下 许多金融资产的价格均由政府统一规定 金融市场不可能是?#34892;?#24066;场 另外 中国金融工 具?#20998;?#36739;少 且大都是计划经济的产物 其市场是非?#34892;?#30340; 没有金融衍生工具市场 许 多金融产品仍是非市场定价 不足以实现对金融?#35797;?#30340;?#34892;?#37197;置 中国金融体制?#27597;?#27491;向 纵深发展 利率正在进行自由化 进入 WTO 后 这要求?#34892;?#30340;风?#23637;?#29702;工具 更具有竞 争力的低成本融资工具与之相适应 现有的金融工具显然无法满足这种要求 作为中国金 融市场重要组成部分的汽车金融市场 同样处于无效性趋强的运行状态

    1998 年建设银行宣布?#25351;?#27773;车金融服务业务 并在?#26412;?上海 广州?#20013;?#37325;开试点 并率先同首批汽车贷款用户签订协议 这标志着国有商业银行不准介入汽车消?#30740;?#36151;业务 禁令正式解除 同年 人民银行制定并出台了 汽车消?#30740;?#36151;的管理办法 才使汽车金融 服务在中国大力发展起来 2002 年全国金融机构发放汽车贷 716 亿元 累计到 03 年第一 ?#24452;?国美商业银行发放汽车贷款 1100 多亿元 即便这样 国内汽车金融还不是严格意义 上的汽车金融 首先 实施汽车信贷业务的不是真正意义上的汽车金融服务公司 而是一些商业银行 和最容易演变为汽车金融服务公司的汽车制造集团建立的财务公司 由于该项业务基本风 险很小 但是由于该项业务的?#31361;?#36739;少 规模在短时间内无法迅速扩大 所以各家银行在 ?#23588;?#27773;车金融服务业务时 基本上持观望态度 对于该项业务的发展前途 各银行的看法 是一致的 都认为这是未来商业银行新的利润增长点 现在介入汽车金融业务 其主要目 的是防止竞争对手国与垄断汽车金融服务市场 另一方面 商业银行也将汽车服务业务作 为银行业务?#20998;?#22810;样化的一个宣传手段 我国汽车集团财务公司无论资金实力还是网点设 备?#30830;?#38754;都无法全面从事汽车金融服务业务 还无法向国外汽车集团财务公司一样 成为 为汽车购买者提供金融服务的主要力量 而且短时间内不可能像发达国家一样 ?#26723;?#27773;车 金融服务的利息 让利消费者

    其次 我国目前汽车金融服务产品处于较低级阶段 ?#20998;?#21333;一 目前主要包括直接汽 车贷款和间接汽车贷款 直接汽车贷款是用于汽车购买并以所购汽车为动产质押的贷款 间接汽车贷款是消费者向经销商申请贷款并有经销?#25506;?#25972;套信用资料提供给银行转让贷 款 银行?#25165;?#30340;间接汽车贷款是对经销商提供的贷款进行打折 采取批量处理的方式 批 量处理发放的贷款质量差异大 其结果倒是银行间汽车贷款的损失平均为直接汽车贷款的 两倍 另外 从金融业体系的?#26041;?#26469;看 中国汽车金融服务的金融服务基础较差
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    我国金融

    业竞争具有垄断竞争性结构特征 一方面 银行业特别是国有商业银行垄断了大多数金融 ?#35797;?在服务对象和经营功能上基本上完全雷同 另一方面 具有专业金融特色的财务公 司资产规模又太小 不到银行业的 3% 而极为有限的资产不仅为多家企业集?#27431;指?而 ?#19968;?#29031;搬商业银行的经营模式 为企业提供全方位的金融服务 基本起不到促进特定产业 金融发展的作用 目前 国内有 7 家汽车企业集团设立的财务公司 然而由于汽车企业集 团规模?#36824;?财务公司的授信规模不经济 这在行业表现上尤其突出

    最后 我国汽车金融服务的市场接受程度较低 虽然商业银行使汽车金融服务资金的 主要提供者 但商业银行由于在违约车辆回收 变现?#30830;?#38754;缺乏经验 缺乏专家 影响了 对违约车辆的处理 加之社会其他配套设施不健全 所以 银行为?#26723;?#36829;约率 避免对违 约车辆的处理 制定了?#37327;?#30340;贷款条件 要求借款者提供足够的单板 且只贷给相当于担 保物 70%左?#19994;?#36164;金 风险和?#25214;?#24635;是成正比的 银行高度的防风险措施使其推出的汽车 金融业务无论从方便角度还是从经济角度都无法引起消费者的兴趣 所以目前我国的汽车 金融服务业务基本上还处于问者多 贷者少的?#32622;?br />
    大力发展我国汽车金融服务的战略利益分析

    1 汽车金融服务再将会在 21 世纪初期中国经济的增长中发?#21448;?#25745;作用 21 世纪前十 年 中国经济的较高速增长主要依赖两个基本的拉动力量 一是住房的商品化和私有化 二是私人汽车拥有率的迅速上升 但这一过程会受到?#20013;?#30340;需求不足的影响 这?#20013;?#27714;不 足仍主要来自?#29992;?#28040;?#30740;?#27714;的不足 汽车金融服务可以在一定程度上减轻这一时期中国消 费者需求不足的矛盾 发展汽车消费 用汽车金融?#20174;?#23548;和启动庞大的个人储蓄 可以带 动国民经济的更快的发展 另外 汽车金融服务还有利于新世纪初期的产业结构调整和升 级 中国经济要向?#20013;?#24555;速的发展就必须调整好三大产业结构 尤其是工业与服务业关系 汽车金融服务产业正是这一阶段中国产业结构调整和升级的终点 汽车产业服务的发展 快慢 发展质量的高低直接关系到汽车产业的调整

    2 汽车金融服务有助于中国建立 汽车消费主导型 市场格局 将私人汽车需求引导 释放出来 成为拉动经济和内需的重要动力 未?#35789;?#24180;中国汽车需求量会迅速增长 汽车 市场?#23548;市?#27714;的年平均增长?#24335;?#33267;少在 10%以上 而潜在需求的年平均增长?#24335;?#36229;过 20% 中国已进入一个汽车消费高速增长时期 无疑 汽车金融服务的发展将对这个过程的演进 起到强有力地推动作用 3 汽车金融服务有助于发挥用好中国汽车存量资产 是其发挥更大经济效益 中国现 阶段的工业基础超过了世界主要汽车生产国在汽车工业?#21892;?#27493;进入迅速发展时期的工业水 平 相对于?#21496;?GDP 中国已经是一个工业发展程度很高的国家 这成为中国汽车产业大 发展的一个有力的产业条件 汽车金融服务一方面合理地集聚全社会的资金与财力 为启 动存量汽车资产提供必要的配套资金 另一方面通过启动汽车消费市场 疏通汽车消费出 口 回笼社会资金 使业?#30740;?#25104;的生产能力发挥出来

    我国?#23588;?#19990;贸组织是?#20449;??#24066;?#35774;立?#19988;?#34892;金融机构从事汽车消?#30740;?#36151;业务 我国汽 车金融公司市场开放对出资设立汽车金融公司的股东身份不设限制 按照?#20449;?2003 年 10 月银监会颁布并实施了 汽车金融管理办法 按照 办法 规定 只要符合一定的资产 及负债条件 外资汽车金融机构即可以合资或独资的方式进入中国的汽车金融业 经中国 人民银行批准 汽车金融机构可从事下列部分或全部汽车金融业: 接受股东单位和贷款购 车企业三个月以上期限的存款 提供购车贷款业务 办理汽车经销商采购车辆贷款和营运 设备贷款 转让?#32479;?#21806;汽车贷款应收款业务 向金融机构借款 为贷款购车提供担保 与
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    购车融资活动相关的代理业务 以及人民银行批准的其他业务 办法出台后 通用 大众 等国外汽车金融机构陆续登陆中国 与国内单一的以商业银行汽车消?#30740;?#36151;业务为主的汽 车金融服务格局相比 国外的汽车金融机构具有很多优势 将使生产厂家 经销商 消费 者建立起三者良性互动的关系 这也就意味着国内的汽车金融服务体系所面临的挑战将日 益严峻 所以我们必须大力发展中国的汽车金融服务业 才能对国外汽车金融服务机构的 挑战

    12

    第三章
    ?#24120;?br />?#24120;保?br />
    现代社会汽车金融服务业运营模式

    汽车金融服务赢利模式分析
    汽车金融服务的赢利模式的基本内涵

    赢利模式是指在公司的主营业务中 将资金 人才 ?#38469;?品牌 外部?#35797;?#31561;要素有 机的整合在一起 通过单独和系列的战略控制手段 来形成长期稳定的利润增长点 中国 目前的汽车金融服务正处于起步时期 属于一个新兴发展的市场 在赢利模式上比较单一 主要集中在汽车销售的返利和保险代理上 创新性的赢利模?#20132;?#26412;没有 而正确确立和运 用赢利模式不仅决定着一个汽车金融服务公司的兴衰成败 同时也决定着汽车金融服务公 司是否能够形成强大而持久的优势 汽车金融服务的赢利模式有两个结构组成 一是赢利模式的利润链 ?#20174;?#21033;模?#20132;?#21462; 利润的组成因素 是用于衡量赢利模式利润来源的重要?#38382;?二是通过利润链的贯穿连接 将能够带来利润的企业?#35797;?#32452;合在一起的具体方式 狭义上的赢利模式 这两点之间的关 系是 利润链通过同特定的企业?#35797;?#26041;式相结合 并渗透到具体的业务中去 才能形成利 润来?#20174;?#36884;径 汽车金融服务的主要赢利模式分为基本赢利模式和增?#30340;?#24335;两种 基本赢利模式指传 ?#36710;?#20197;汽车销售为主 兼顾维护修理 保险代理的利润模式 增值赢利模式指在基本赢利 模式之上附加了金融资本运作所构成的利润模式 汽车金融服务赢利模式的分类有

    汽车销售利润模式 保险代理利润模式 维修保养利润模式 购车理财利润模式 团购网络利润模式 现金管理利润模式 汽车文化利润模式 资本运作利润模式 图 1 汽车金融服务赢利模式 现金管理利润模式 传统赢利模式

    ?#24120;保?br />
    汽车金融服务基本赢利模式

    一 汽车销售利润模式 汽车销售利润模式是一种简单的?#34892;?#20135;品的赢利模式 主要通过汽车销售过程中 汽车产品的供应批发价格的差异和达到汽车生产厂商规定?#21335;?售规模后的利润返还来实现的 这种赢利模式的控制手段是汽车经销代理权和政府部门颁 发的汽车销售许可权 赢利模式的利润率比较低 受汽车厂商的控制 政府的保护和汽车 产品的垄断的程度比较大 赢利模式运行的市场环境垄断性强 汽车销售利润模式是一种 初级和原始的赢利模式 在一些汽车消费市场发展程度不高的国家中比较普遍存在 我国
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    在二十世纪九十年代的汽车销售市场基本属于这种情况 二 维护修理利润模式 作为汽车售后服务重要组成部分的汽车维护修理业务被 引入汽车金融服务的整个流程 汽车金融服务公司和大部分汽车经销商把维护修理作为一 个重要的业务流程和利润来源 维护修理利润模式也以其较高的利润回报 开始在汽车金 融服务的赢利模式中出现并?#25112;?#21344;据重要地位 在一个成熟的汽车市场中 汽车制造的利 润约占整个汽车行业利润的 20% 零?#32771;?#20379;应利润约占 20% 而 40% 60% 的利润是在服 务 维修 融?#21490;?#21153;等领域产生7 在我国 2004 年以来车市的不景气和竞争的激烈 迫使 经销商把厂家销售返还的利润让给消费者 ?#34892;?#29978;至亏本销售 其目的就是先抢占市场份 额 而销售的亏空则要在零?#32771;?#21644;维修保养这些长线的利润点上赚回来 有调查表明 超 过三分之二?#21335;?#36153;者更换汽车品牌是因其服务不到位 用户对于服务的重视 对中国汽车 企业来说是机遇 也是挑战 企业可以通过差异化的 优质的服务 让消费者对汽车服务 的内涵 过程认可 提升用户的品牌?#39029;?#24230; 从而获取更高的品牌价值

    三 保险代理利润模式 在汽车金融服务业务中 通过代理保?#23637;?#21496;的车险业务 可以赢得较大的利润 由于汽车金融服务公司具有为顾客提供保险融资 同顾客有售车及 售后服务的频繁接触机会 容易同顾客建立起密切的联?#26723;?#29305;点 保?#23637;?#21496;能够与其合作 并由其代理部分或者全部汽车保险产品?#21335;?#21806;工作 保?#23637;?#21496;对汽车金融服务公司的回报 是?#24066;?#20854;在所销售的保险收入中提成 2003 年 我国汽车保险费约 545 亿元 但汽车保?#31449;?#33829;几乎是行业性亏损 2004 年汽 车保险价格理性回归 实现汽车保险费 750 亿元 各家汽车保?#23637;?#21496;赔付状况有所好转 另据估计 2005 年全年汽车保险费用将突破 1000 亿元8 随着中国保险业逐渐融入国际市 场和市场竞争主体的迅速增加 ?#24120;保?汽车金融服务增?#30340;?#24335; 在汽 汽车保险业务的市场竞争将更趋激烈 竞争会更加专业化

    汽车金融增值型赢利模式是从上世纪 50 年代以后出现的一?#20013;?#30340;获取利润方式 车金融服务发展过程中具有重要的价值 一 下面将从三个角度予以分析

    汽车金融服务采用增值型赢利模式的必然性

    首先 资金的密集性要求进行资本运作管理 汽车金融服务公司是一个资金最密集 流动性较强 资金周转周期相对较长的企业 绝大部分资产为现金或者变现能力很强的金 融资产 因?#30805;?#36164;金进行高效管理和使用的迫切性较强

    其次 市场的竞争性要求采用增值型赢利模式 汽车金融市场是一个发育和竞争比较 充分的市场 特别是在一些新兴的市场 汽车金融服务制度的出现 使得社会对汽车?#21335;?费能力被极大的释放出来 市场扩大的同时 市场的价格弹性也明显增强 价格上具有优 势的汽车产品或者汽车金融产品将在市场上引起热流?#25918;?单?#30475;车?#27773;车金融服务赢利 模式是?#36824;?#30340; 价格战略是打开市场的重要钥匙 开辟多元化 增值性的汽车金融服务利 润来源就成为汽车金融服务公司的战略选择 另外 汽车金融服务领域的发展与深化也要求采用增值型赢利模式 汽车服务业真正 想金融化?#36739;?#21457;展并不断深化的重要标志 就是在资本市场发展和完善的情况下 资本市 场的一些成功的投资 融?#36866;?#27573;和工具 风险控制工具在汽车金融服务领域得到推广和应
    7 8

    汽车售后市场差异化营销现?#22235;?汽车保?#31449;?#33829;的精细化 明平洲

    刘新航 张海英

    河?#27604;?#25253; 中国保险 14

    2005-12-06 2005-05-25

    用 能力

    通过将汽车销售

    维修

    保险代理与金融资本相结合 提高汽车金融服务公司的获利



    汽车金融服务增?#30340;?#22411;的运用资金组成

    汽车金融服务公?#31350;?#36816;用的资金可分为资本金和其他资金组成 其中资本金是公司的 开业资金 各国为了保证其偿付能力和经营的基本稳定 均对汽车金融服务公司的开业资 本金规定了最低?#21335;?#39069; 汽车金融服务公司资本金占可运用资金的比重 一般为 10-15% 随着业务的发展 这一比重越来越小

    保留盈余 这部分资金随着经营的科学化和合理化 在一般情况下是稳定增长的 除 了用于弥补年度亏损 保留盈余一般可长期使用 大的汽车金融服务公司运用该项资金比 例较高 另外 结算中形成的短期负债 虽然数量不大 且在短期内归还 但仍可作为一 种补充的资金来源 汽车金融服务公司在愚弄这?#39318;?#37329;的过程中应注意其变?#20013;?#21644;风险性

    以汽车消费为目的的专业性投?#19990;?#36130;资金 目前各个国家在汽车金融服务公司能否吸 收短期储蓄上有不同的规定 但在为顾客投?#19990;?#36130;上一般都是可行的 ?#35789;?#22312;金融管制比 较严格的市场环境中 通过金融工程的方式 可以设计出一些对政策和制度具有规避性的 方法 或者以私募基金方式来吸引一部分资金 其主要?#25214;?#37096;分用于支付汽车消费?#21335;?#20851; 款项 另一小部分作为汽车金融谷物公司的投?#20351;适?#30410; 三 汽车金融服务资金投资的形式

    通过投?#39318;?#21512;的方式 将汽车金融服务资金投向现有资本市场的金融产品上 包括政 府债券 企业固定利息债券 ?#21892;?外汇 期货等高风险投资 抵押贷款等金融工具和金 融衍生品 另外 产权交易 这是汽车金融资金投资的主要方式 随着科学?#38469;?#30340;发展和金融工具的创新 在投资基金 期货交易 租赁 信托 代理和咨询等领域都留下了汽车金融资金的投?#39318;?#36857; 从长?#29420;?#30475; 这一领域

    将成为汽车金融服务公司的收入的一个主要部分 四 典型的汽车金融服务增值性赢利模式 购车理财利润模式

    投?#20351;?#36710;模式发起于二十世纪六 七十年代 由于通货膨胀的影响 欧美开始金融创 新 汽车金融服务公?#31350;?#22987;设计?#26102;就?#36164;市场 欧美汽车金融服务公司相继开发了投?#20351;?车的汽车金融产品 并迅速传播到许多国家 投?#20351;?#36710;模式的实行使许多人通过提前支取 未?#35789;?#20837;实现了汽车消费 消费者还可以通过新的投资途径和专家理财 增加收入 另外 投?#20351;?#36710;模式有利于消除信用风险 保障汽车金融服务公司的利益 提高公司竞争力

    由于消费者通过将一部分资金委托给汽车金融服务公司进行投资 ?#23548;?#19978;等于增加了 一道信用风险 使汽车金融服务公司承担的违约风?#25112;?#19968;步?#26723;?同?#34987;?#21487;以减轻利率变 动甚至利?#23454;构?#32473;汽车金融服务公司带来的危机 ?#27604;?这种方式在让?#31361;?#30452;接参与汽车 金融服务公?#23601;?#36164;管理活动 享受专家理财带来的高?#25214;?#30340;同时 也将面临一定的投?#21490;?险 投?#20351;?#36710;模式的运作方法是 投?#20351;?#36710;模式是购车与投资相结合的方法 在投?#20351;?#36710; 模式中有两个资金单位 一个叫购车资金单位 用于支付购车的前期费用 包括首付款等 费用 另一个资金单位是投?#39318;?#37329;单位 有汽车金融服务公司的投资专?#19968;?#22996;?#34892;庞?#21331;著 的投资公司进?#24615;?#20316; 现代化的投?#39318;?#21512;方式使其运用更趋向于专业化和科学化 投?#39318;?金单位的?#25214;?#27969;回汽车金融服务公司 用于偿还汽车消费者的融资贷款利息 省去了?#31361;?的定期偿还行为
    15

    1

    非投?#20351;?#36710;流程
    汽车使用权

    消费者

    汽车金融公司

    购车

    定期?#20013;?#20184;款

    2

    投?#20351;?#36710;流程
    汽车使用权

    消费者

    汽车金融公司

    购车资金

    投资 ?#25214;?基金 ?#25214;?投资市场

    购车

    图 2 购车理财流程图

    ?#24120;?br />?#24120;?br />
    汽车金融信用管理模式分析
    信用管理的理论基础及其功能

    消?#30740;?#29992;的发展 是在资本主义生产方式代替封建主义生产方式以后 在美国 较为 正规?#21335;研?#36151;市场可以追溯到 20 世纪初期 1910 年建立的摩利斯计划银贸可以被称为 最早提供消?#30740;?#36151;的银行 1916 年出现了最初的分期付款消?#30740;?#29992; 二次大战后 随着生 产和消费矛盾的?#25214;?#28608;烈 西方发达国家?#36861;?#25226;消?#30740;?#36151;作为刺激经济的手段 消?#30740;?#36151; 得到了极大的发展 ?#38382;?#20063;?#25214;?#22810;样化 消?#30740;?#29992;的主要功能体现在融通消费资金 增加 消费者购买力 刺激社会总需求 解决?#34892;?#28040;?#30740;?#27714;不足问题 帮助实现国民经济供求平 衡 促进经济发展

    汽车金融服务的信用被用于融通汽车销售 经营资金 增加消费者购买力和汽车经销 商资金融通能力 从这个意义上讲 汽车金融服务的信用又可以叫汽车金融服务的信贷 它对经济增长有乘数作用 其传导机制为 引起消费资料生产部门的经济增长 拉动生 产资料生产部门的经济增长 再?#26410;?#21160;未生产资料生产部门提供生产资料的部门的经济 增长 这样效果累加起来就是汽车金融服务的信用的乘数作用 现代经济学对消费乘数作 用的实证研究表明 信用消费占总消费的比重提高 10% 可拉动经济增长 4 个百分点 我 国目前消?#30740;?#36151;不到贷款总量的 2% 大大低于国外商业银行 20%至 30%的普遍水平 其 潜力是巨大的 汽车金融服务的信用还是衡量汽车金融服务市场发达与否的价?#24403;?#20934; 衡量汽车金融 服务市场中的参与者 包括汽车制造商 汽车经销商 汽车金融服务公司 银行保险 维 修服务商 特别是消费者等遵守法律规定 履行相关经济契约和是否诚实守信的标准就是
    16

    信用

    这是检验一个国家和地区汽车金融服务是否发达的重要标志

    另外 汽车金融服务信用也是控制汽车金融服务市场风险的工具和手段 汽车金融服 务市场上 风险和信用是对立统一的关系 获得?#25214;?#23601;必须承担风险 汽车金融服务的信 用风险给其承担者带来了负效用 虽然这一风险服务消除 同时也表现出与?#25214;?#30340;正比关 系 但是可以通过科学的信用制度与机制予以防范

    汽车金融服务信用风险防范的重点产生于信息非对称性导致的道德风险行为 另一个 防范重点是逆向选择9 具体在汽车金融服务中 提供汽车金融服务的机构对借款人的信息 是不充分的 如果对不同类型的借款人收取不同的利率 高风险的借款人为了享受低利率 就会伪装成为低风险的借款人 这样 提供汽车金融服务的机构就有可能错误的选择贷款 对象 亦即造成逆向选择 adverse selection 当汽车金融服务机构不能观察借款的投?#21490;?险时 提高利?#24335;?#25226;低风险的借款人推出市场 从而使放款人的平均风险上升 因为?#20999;?愿意支付较高利率的借款人正是?#20999;?#39044;期还款可能性低的借款人 结果 利率的提高可能 ?#26723;?#32780;不是增加汽车金融服务机构的预期?#25214;?只有通过建立个人信用体系 定融?#36866;?#37327;与期限 ?#24120;?才能来消除信息的不对称性 并按照个人的信用等级决

    将信用风?#25112;档?#21040;最低水平

    汽车金融服务信用体系的运作机制 一 自我首付 储蓄 ?#38469;?#26426;制

    汽车金融服务公司要求每一个向其申请借款购车的?#30805;?#24517;须投入微量的初始财产 W 且假定所有借款?#30805;?#26377;能力进?#22995;?#19968;切初?#32426;?#20837; 这种实现投入的微量出示财产 W 可以使储蓄存款 也可以是首先预付款 R 为项目成功后的总?#25214;?r 为贷款利率 K 为贷款总额 r0

    令 P 为项目成功的概率 为存款利率 r>r0

    W 为借款人的自我初?#32426;?#20837;

    则 P 类型的借款人 B 的预期净?#25214;?#20026;

    Eup = p[ R ? (1 + r ) K ] ? ro W
    公式表明 除项目本身的因素外 借款人的预期?#25214;?#36824;与借款人的初?#32426;?#20837;相关 一 旦项目失败 其初?#32426;?#20837;也化为乌有 项目成功的概?#35797;?#22823; 借款人的预期?#25214;?#36234;高 贷 款利?#35797;?#39640; 要求项目成功的概?#35797;?#22823; 这样 就要求高利率贷款者必须谨慎选择贷款项 目 因为借款人自我投入 W 产生道德风险问题的概?#24335;档土?二 连带责?#20301;?#21046; 是为?#31169;?#27773;车金融服务公司对借款

    将连带责?#20301;?#21046;引入汽车金融服务的信用管理中 人的监督成?#23601;?#21270;为借款人之间?#21335;?#20114;监督

    下面考虑 2 个人的汽车金融服务信用连带

    首先由汽车金融服务公司确定负有连带责任的信贷合约 r, c r 代表贷款的单位利率 c 表示为同伴失败所承担的单位利率 其次由借款申请人选择自己的连带责任同伴 以 P 类型借款人 A 为例 如果他选择 P1 类型的借款人 B 做同伴 上述连带合同下 预期?#25214;?#34920; 示为

    9

    对逆向选择的理论研究始于阿克劳夫

    Akerlof,1970 对旧车市场模型 17

    lemons model 的考察

    EupP1 = PP1 [ R( P) ? R ] + P(1 ? P1 )[ R ( P) ? r ? c] = PR( P ) ? [ rp + cp (1 ? P1 )]
    选择 P1 类型同伴 B 与选择 P2 类型同伴 C 的预期?#25214;?#20026;

    EupP1 ( r , c ) ? EupP2 (r , c ) = cp( P1 ?P2 )
    假定 P1 > P 2, 那么 cp(P 1-P2 )一定为正 1 2 上面公式表明

    A 借款人一定愿意选择 P1 类型的同伴 P1 越大 A 的预期?#25214;?#36234;高 也就是说 借款人项目成功的概?#35797;?#22823; 被选择作为

    同伴的价值越大 3 A 选择一个风险更低的同伴的欲望取决于连带责任大小

    每一个?#30805;?#24819;拥有一个风险更低的同伴 假定 P1 >p=P 2 但 A 选择了低风险的同伴 B 而不是与自己风险相同的 C 他多获得的期望?#25214;?#20026; cp(P1-P2 ) 即 cp(P1 -p) 同时 B 为此 而失去的期望手一位 cP1 (P1 -P2 ) 即 cP1 (P1-p) 已知 P1 >p 所以 cp(P1 -p)<cP1 (P1 -p) 显然 A 如此选择所得到的?#25214;?#24635;是小于 B 所失的?#25214;?成本?#25214;?#21407;则下 因为 Q 是不可能超过 cp(P1 -P2)的 这样 对于 B 就没有激励与 A 合作 多次博弈的结果将是 每一个借款?#30805;?选择一个与自己类型相同的伙伴 即

    EupP1 ( r , c ) = pP1 [ R( p) ? r ] + p (1 ? P1 )[ R( p ? r ? c )] = pR ( p ) ? [ rp + cp(1 ? P1 )] = p[ R ? r ? c(1 ? p)]
    最后 只要其中一个项目成功 银行就可以得到?#25214;?2r 或 r 和 c 这里 cp(1-p)是汽 车金融服务公司为?#26723;?#39118;险 转嫁给借款人的成本 相当于抵押 这一成本的使用是借款 ?#31169;?#21161;特有的本地信息自愿相互监督 三 信用制度机制

    社会化的汽车金融服务信用制度是?#34892;?#39118;范风险的一项重要措施 以美国为例 每个 ?#30805;?#26377;一个社会保险号码 通过这个号码可以?#31169;?#28040;费者的每一?#36866;?#20837; 纳税 借贷 还 款情况 同时社会公民也形成了?#24049;?#30340;社会信用意识 目前 汽车金融服务领域的信用体 系主要有以下几种制度 1 入来源 2 ?#38469;?个人?#24066;?#26723;案登记制度 个人保险 障 情况 包括个人身份证明和个人社会档案 以及个人信用记录 个人基本账户和收

    个人信用评级制度 个人?#24066;牌?#32423;制度的核心是完善汽车金融服务信贷信用分析 建立针对不同?#31361;?#31867;别的信用评级模型 运作科学合理的评估方法 对每一位?#31361;?准确的信用风险评级 信用评级和信用调查机构专门收集
    18

    的授信内容进行科学 3

    建立个人?#24066;?#30340;调查制度

    记录

    整理和分

    析个人的信用档案 纪录 等等

    如个人负债

    信用往来

    消费模式

    是否有财务欺诈行为或个人破产

    四 个人信用风险预警机制 对不遵守个人信用的借款人 采取一定的制裁 即 起到惩罚的作用 又有助于促进社会的信用观念的提升 为开展汽车金融服务信贷塑造一 个?#24049;?#30340;外部环境 五 个人信用风?#23637;?#29702;机制 汽车金融服务中的信用风险是指在汽车及汽车金融 产品购买人 债务人 一方由于存在信用质量下降引起的 在交易期限内违约或违?#20960;?#29575; 增加的可能性 使得汽车金融服务公司 债权人 以方应该从事先?#32423;?#30340;交易中得到的语 气新近流量?#21335;种导?#23569;从而蒙受损失 汽车金融服务的信用风险基本上包括信用违约风险 default risk 和信用差额风险 spread risk 两大类型 针对汽车金融服务领域的风险特 点 出现了许多新的量化的方法 被称为汽车金融信用评级法

    违?#30002;?#24577;下 权重是贷款个体的预期违?#20960;?#29575; ?#23548;?#25439;失的是贷款价值与贷款违?#38469;?复之间的差额 用百分比表示的贷款损失则为 1 与贷款违?#38469;?#22797;比率的差 在个体没有违 约的状态下 权重为 1 与个体预期违?#20960;?#29575;的差 贷款的?#23548;?#25439;失 无论是从具体价值还 是从百分比衡量都等于零 如下表所示
    表 1 个人贷款风险示意表 贷款信用状态 违约 没有违约 概 率 P1 % EDP 1-EDP 实 际 损 失 Li (%) 1-DRR 0

    得到汽车金融个体贷款预期损失 = EL(%) = I t =

    (P l )
    i i

    =

    概率*车际损失

    = EDP (1 ? DRR ) + (1 ? EDP ) 0 = EDP (1 ? DRR )
    =预期违?#20960;?#29575;* 1-违?#38469;?#22797;比率

    其中 Pi i=1,2 是个体处于不同信用状态的概率 Ii 是贷款在不同信用状态下的车际 损失 It 是贷款的与预期损失 下表 T 代表着汽车金融服务公司的贷款时间期限 贷款的 非预期损失是贷款?#23548;?#25439;失的标准差 他的大小同样取决于?#20999;?#20915;定贷款预期损失的变量 根据计算标准差的公式 可得汽车金融服务公司个体贷款非预期损失 = UL(%)

    = SQRT [ ( I i ? I t ) 2 ] (i = 1, 2)
    由于个体贷款违?#38469;?#22797;比率影响到汽车金融服务公司贷款的?#23548;?#25439;失
    19

    而贷款违?#38469;?br />
    复比率的特点在于它的大幅波动 因此 损失与其模型在计算汽车金融服务公司个体贷款 的非预期是考虑了这种不确定因素 即把个体贷款违?#38469;?#22797;比率的标准差纳入非预期损失 的计算公式中 这种情况下 计算个体贷款非预期损失的公式变化为

    贷款的非预期损失 = UL(%)

    = SQRT [ Pi ( I i + o 2 ) ? IT 2 ]
    2

    其中

    IT = EL(%) = Pili

    (i = 1, 2)

    汽车金融服务公?#31350;?#20197;利用个体贷款的预期损失和非预期损失来度量和管理汽车金融 服务公司个体贷款的信用风险 从而制定相应的风?#23637;?#29702;对策 相对准确地估计消费者个 体的预期违约率 ?#24120;?贷款的违?#38469;?#22797;比率和标准差 从而保证最终的度量效果

    信用偿付能力的管理 一 偿付能力的性质和内涵 偿付能力 Solvency 是指汽车金融服务公司的?#31361;?#23653;行其到期债务的能力 偿付能 力的可分为?#23548;?#20607;付能力 法定偿付能力 最?#32479;?#20184;能力和潜在的偿付能力四种 从性质 上说 偿付能力是汽车金融服务公司按?#23637;?#35748;的行业标?#24049;?#37327;?#31361;?#30340;购买能力 确定是否 向其提供汽车金融服务的重要条件 在确定一个?#31361;?#30340;偿付能力时 一方面要重点评价和 衡量?#23548;?#20607;付能力 另一方面还要衡量?#31361;?#30340;潜在偿付能力 一个?#31361;?#21482;有?#23548;?#20607;付能力 潜在偿付能力都比较强时 才是优?#22763;突?同时 法定偿付能力是决定其他三项偿付能力 高低的标准 其他三项偿付能力只有同法定偿付能力建立起?#25104;?#23545;应关系 才具有价?#23548;?验的作用 二 影响偿付能力的因素 1 ?#31361;?#26410;?#35789;?#20837;能力的不确定性 在汽车信贷规模既定的条件下 消费者偿还能力 的不确定性直接影响汽车金融服务机构和?#31361;?#21452;方的利益 当?#31361;?#30340;偿还能力波动不足以 偿付应付款额时 损失就会转嫁给汽车金融服务机构 既有放款人承担风险 当?#31361;?#30340;偿 还能力始终超过应付额时 对于汽车金融机构是安全的 在有关偿还能力概?#22987;?#23450;的情况 下 ?#31361;?#30340;信贷规模越小 汽车金融服务机构放款的保护程度越高 ?#31361;?#20449;贷规模越大 汽车金融服务机构的风险越大 因此 分析和测算?#31361;?#30340;偿还能力 是确定?#31361;?#20449;贷规模 和信贷条件的关键?#26041;?2 ?#31361;?#34892;为的不确定性 ?#31361;?#19982;汽车金融服务机构之间存在着较强的信息不对称 性 在非对称信息环境下 ?#31361;?#34892;为呈现出较大的不确定性 其中最典型的有 ?#31361;?#22312;取 得信贷之前 可能会夸大自己的偿付能力 ?#23548;?#19978;把更多的不确定性转移给了汽车金融服 务机构 另外 ?#31361;?#22312;取得贷款之后 可能隐瞒自己?#23548;?#30340;偿还能力或者转移自己的偿还 能力 再有偿还能力的情况下抵赖债务 不予偿还 这些都会加大借款人的事前调查和事 后监督的?#23548;?#25104;本支出 3 汽车金融服务市场的不确定性 汽车金融市场属于长期信贷市场 长期信贷市场 受许多复?#21491;?#32032;的影响 呈现出不断变化的特征 最终表现为利率的随机波动 利率的随 机波动对于具体的?#31361;?#19982;汽车金融服务机构而?#36828;?#26159;外在的 难以?#34892;?#25511;制 其影响也是 重大的
    20



    偿付能力的衡量方法

    偿付能力是否充足的衡量标准是汽车金融服务机构对?#31361;?#35268;定的法定最?#32479;?#20184;能力 主要方法有经验?#25512;?#20272;方法和概?#21490;?probability-of-ruin model 也叫风险理论偿付能力 测试法 risk or ruin theoretic approaches 也就是汽车金融服务公司从长期整体稳定性出发 确定一个可以接受的偿付能力不足的发生概率 通过数理统计模型估算处与相应的最?#32479;?付能力水平 近年来 汽车金融服务公司采用偿付能力充足性的衡量方法获得了新的发展 通 过 情 形 测 试 scenario survivorship model 和 动 态 偿 付 能 力 分 析 dynamic solvency analysis ?#24120;?可以测试?#31361;?#30340;偿付能力 我国汽车金融服务信用管理分析 各个方面还非常得不完善 主要表现在

    我国个人信用的发展还处于起步阶段

    1 个人?#24066;?#26448;料严重缺乏 我国现阶段 绝大多数?#29992;?#33021;够提供的?#24066;?#35777;明 具备 经济担任性质的只?#20889;?#21333;凭证和实物资产 但是这些支能够提供个人的存款余额 并不能 证明个人收入的多少 来源及可靠性 不能提供个人以往的信用纪律 不能据此计算个人 及家庭的总资产 加上我国还为建立个人财产申报制度 个人及家庭的收入状况很不透明 所以信贷机构难以针对上述?#24066;?#35777;明材料对借款人的信用状况做出评估 这必然影响消费 信贷的发展 2 缺乏成熟的市场环境 我国现阶段?#29992;?#25910;入尚未完全货?#19968;??#29992;?#25910;入中还包含 许多非货?#19968;?#30340;成分 从分配住房到各种事物的分配 还?#34892;?#22810;的?#30097;?#25910;入甚至黑色收入 这些使个人资产无法做到真是透明 另外 各地的经济发展很不平衡 ?#21496;?#25910;入差别也很 大 不利于制定统一的信用标准

    3 缺乏专业评估机构 我国目前还没有专门的公司来对个人信用记录进行收集查 询 各家金融机构 商家及公用事业单位对个人有关信用记录的记载很少 ?#35789;?#26159;发生借 贷关?#21040;?#22810;的各家商业银行也没有对个人信用进行规范系?#36710;?#35760;载 且各家银行的记录互 相独立 小结 相比较国外的汽车金融公司 它们有十分规范的分销网络 以美国为例子 它们运用 的分销网络是 4S10 模式 ?#20999;?#36941;布全国的 4S 店一则数量大 二则提供质优价廉售后服务 而目前国内的情况是 4S 模式才刚起步 数量有限 售后服务水平以及价格水?#25509;写?#20110;提高 在没有强有力的售后服务体系的支持下 汽车金融公司相当于失去了拳头产品 缺乏?#34892;?#30340;沟通 没有对?#29992;?#20010;人信用完整的评判

    银行作为我国最主要的金融机构 它为社会的各行各业提供金融支持 对于车贷这一 块大?#26696;?它不可能无动于衷 它的资金优势与网络优势可以说完全胜过汽车金融公司 目前汽车金融公司在一没利率优势二缺少规范的 成规模的售后服务体系状况下的竞争力 也是有限的 完善信用体系的?#31508;?#20063;是一个问题 社会信用体系的?#31508;?骗贷 重复贷款让银行都 头痛不已 在放贷之前对申贷者资格审定的严格程度 汽车金融公司不可能低于银行 不 可能出现在银行审贷不合格的购车者到了汽车金融公司就顺利获得贷款 慎贷防坏账是每 个金融机构所考虑的 在如此的信用环境中能得到贷款的人群也将十分有限

    10

    4S 店是一种以四位一体为核心的汽车特许经营模式 Service 信息反馈等 Survey 21

    包括整车销售

    Sale

    零配件

    Spare part



    后服务

    第四章

    ?#20445;?br />
    发展我国汽车金融服务的策略选择

    发展专业的汽车金融服务公司
    国际汽车金融业的机构调整

    国外主导汽车金融市场的不是商业银行 而是由汽车制造商设立的金融公司 以美国 为例 1999 年新车融资销售 1177 万辆 其中福特信贷 FMCC 通用融资 GMAC 克 ?#20056;估?#36130;务(CFC) 丰田财务 TFC 等 4 家专业汽车金融公司占 39% 银?#22995;?26% 其它 财务公司和信贷联盟占 35% ( 专业汽车金融公司从哪里开辟市场 数码证券网) 在过去 的 10 到 15 年中 国际汽车金融业发生了重要变化 这一变化主要表现在银行与专业汽车 金融机构之间市场结构的变化 美国是全球最大的汽车金融市场 也是专业汽车金融服务机构最为发达的国家 由于 银行业重组以及经营成本扩大等原因 美国的银行业的汽车金融服务有所减少 甚?#26519;?#28176; 退出了汽车金融市场 亚太地区也出现了类似的市场变化 澳大利亚国民银行已解散并合 并其全资拥有的负责汽车信贷业务的财务公司 并将其汽车融资业务出售给福特信贷在当 地的子公司 印度的汽车融资业务对于银行是一个新兴的产业 经销商库存融资主要依赖 制造商所属的财务公司及其他?#19988;?#34892;金融机构 银行基本不介入 日本汽车金融服务主要 有制造商所属的财务公司以及信贷公司提供 银行基本不介入这一领域 泰国在亚洲金融 危机后 包括农民银行 曼谷银行等在内的银行?#36861;?#25512;出汽车金融服务 马来西亚的汽车 消?#30740;?#36151;业务只能由?#19988;?#34892;金融机构承担 银行被禁止提供这类业务

    欧洲实行全能银行体制 银行也可以从事包括汽车金融在内的所有金融业务 但为了 克服综合性银行与汽车金融专业化的冲突 近几年来 也开始采用独立子公司的形式从事 汽车金融业务 西班牙的银行不直接从事汽车金融业务 而是以设立附属财务公司的方式 从事这一业务 在法国 综合性银行业可提供汽车金融服务 但在这一领域不占主导地位 并且一般不对汽车经销商提供库存融资 也不提供汽车融?#39318;?#36161;服务 只对汽车消费者提 供信贷服务 ?#20445;?汽车金融发展国?#26159;?#21183;对我国的启示

    上述资料?#20801;?汽车金融服务在国际上的主流做法是汽车厂商自己组建财务公司 汽 车制造商往往通过其附属财务公司已销售补贴的?#38382;较?#28040;费者低利率促销汽车金融业务 银?#24615;?#30001;于难以评估和变现汽车残值 在这一领域的竞争力有所减弱 它们不再是汽车贷 款的主要提供者 更多的是在融资 支付结算 信用卡业务?#30830;?#38754;与专业汽车金融公司形 成互补的业务合作关系 因此我们应该改变我国目前商业银?#22995;?#27773;车金融机构主体的格局 大力发展专业的汽车金融机构 银?#24615;?#21482;是在资金来源 风险控制?#30830;?#38754; 与专业汽车金 融机构紧密合作 从而推动汽车金融服务向纵深发展



    积极开展汽车融?#39318;?#36161;业务

    从北美成熟市场上看 现金 信贷和金融租赁三种购车方式的比例一度达到 20 34 46 汽车金融租赁产品受欢迎的程度可见一斑 目前 美国 日本和韩国都有发达的汽车 融?#39318;?#36161;市场 美国一年在各地销售出的轿车?#31361;?#36710;中有大约 1/4 进入了租赁市场 主要 汽车厂商用融?#39318;?#36161;方式销售汽车数?#31354;计?#24635;产量的 30%以上 近年来 由于新车价格过
    22

    高 汽车寿命延长 养车费用增加 人们?#36861;准尤?#20102;融?#39318;?#36161; 在日本 半数以上的汽车 生产企业都开展了汽车融?#39318;?#36161;业务 且规模逐渐上升 国外的汽车融?#39318;?#36161;业务之所以 能健康 快速的发展是与国外完善的法律 规范汽车金融租赁业务的法律法规 法规和优惠的政策支持分不开的

    融?#39318;?#36161;业务至少涉及三方当事人 出租人 承租人 供货人 至少涉及两个或三个 合同 还涉及金融与贸易双边关系 各方行为的?#38469;?#21644;合法权益的保障 都离不开健全的 法律和制度的规范 为了保障融?#39318;?#36161;市场的健康?#34892;?#36827;行 各国都有相关的法规设置 发达国家 对融?#39318;?#36161;所涉及的各种法律纠纷 或以现存的各种合同法规 或以判例来解 决 均属有法制可依 发展中国家 由于融资起步于国?#22987;?#31199;赁业务 为了保护国家利益 或优于其他法规不健全 为保证融?#39318;?#36161;业的健康发展 都注意为之制定专门的法规

    我国目前除?#26412;?#24066; 2002 年曾出台的汽车租赁管理办法之外 还没?#22995;?#24335;出台汽车租赁 的国家法律 法规 这使汽车租赁企业在正常经营中的合法权益得不到?#34892;?#20445;护 ?#20013;?#19968; 些车辆管理 交通管理等相关法规在执行中常常使汽车租赁企业成为弱势一方 外商投资 企业协会租赁业委?#34987;?#24120;务?#34987;?#38271;屈延凯指出11 这是国内的法律和法规有冲突造成的 合同法 规定使用人承担相关责任 但是有关交通法规规定 追究车辆的所有人责任 即车主负责制明显不适应汽车租赁所有权与使用权分离的业务特点 使得租赁人违法常常 殃及租赁单位 如租车人承担不起 酒后肇事(保险不赔) 肇事?#21491;?#31561; 造成经济损失一 律由租赁企业买单 这种损失少则几万 十几万 多则上百万 使一些公司难以承受甚至 关张?#36129;?与发生上述情况的一般性汽车租赁公司相比 有无融?#39318;?#36161;资格意义大不相同 不仅 是?#26696;?5%和 17%的差别 法律保障程度也大不相同 融?#39318;?#36161;明确所有权是出租人的 物权在出租方 消?#30740;?#36151;和经营性租赁 物权在消费者手中 这和融?#39318;?#36161;对于物权的法 律保障相差甚远 而同样信用环境下 物权的保障是最?#34892;?#23545;抗信用风险的手段 所以对 于只能做汽车消?#30740;?#36151;的汽车金融公司来讲 没有融?#39318;?#36161;业务资格使得目前国内三家12 汽车金融公?#31350;?#23637;业务更?#21360;?#23567;心谨慎 放宽市场准入条件 困难重重

    多元化发展汽车融?#39318;?#36161;业务

    各国对融?#39318;?#36161;公司的建立和进入融?#39318;?#36161;市场 有的实行审批制 有的为注册登记 制 随着市场的完善 ?#34892;?#22269;家改审批制为注册登记制 总体趋势是逐步放宽市场准入条 件 国际上 从事汽车融?#39318;?#36161;业务的主体呈现多元化趋势 由数据?#20801;?美国近年来 出租人类型中具有厂商背景的占 25% 具有银行背景或通过子公司或附属公司从事融?#39318;?赁业务的占 35% 独立的租赁机构占 40% 左右 汽车金融租赁业务主体的多元化是国外的 汽车融?#39318;?#36161;业务得以迅速发展 在银监会颁布的 汽车金融公司管理办法 中 不?#24066;?#27773;车金融公司做融?#39318;?#36161;业务 也不能做一般性租赁业务 这是和国际经验显著不同的地方 近年来 中国个人汽车消费 贷款呈猛增态势 但通过贷款销售出去的汽车占新车销售总额的比例不足 20% 与国外的 70%相距甚远 据业内人士介绍 除了国内信用环?#36710;?#39118;险 没有融?#39318;?#36161;业务资格使得 三家汽车金融公?#31350;?#23637;业务步履维艰 汽车金融服务最大的赢利在于租赁 中国的汽车金

    11 12

    财经时报

    租赁业涉足汽车金融 政策缺乏令企业面临?#38480;?br />
    2005-02-03

    大众汽车金融公司

    通用(上海)金融公司以及刚跻身此列的丰田汽车金融公司 23

    融公司等于拿了一块鸡肋 有?#27431;?#23500;的国?#39318;?#36161;经验的业内人士指出 中国的汽车金融公 司 只是一个简单?#21335;研?#36151; 分期付款概念 而国外汽车租赁行业既可以做融?#24066;?#31199;赁 也可以做经营性租赁 有着一整套相关金融服务 资料?#20801;?在美国汽车批量销售中 有 30%卖给租赁公司 福特公司的批量销售已占 到年销量的 23% 其中 50%卖到租赁公司 而租赁对于产品?#21335;?#21806; 特别是金额较大的产 品销售 如飞机 汽车等 更是发挥了重要的作用 如全球每年汽车采取融?#21490;?#24335;(贷款或 租赁)销售约占全部销售额的 70% 而租赁方式?#35745;?#20013;的 60%以上 美国租赁项目的 80% 是由设备供应商提供的 租赁促销的功能十分明显 据统计 我国目前共有汽车租赁公司 3000 多家 其中?#26412;?#22320;区有 200 多家 但是真正 开展业务的只有 80 多家 其他处于开展业务或者关闭的临界点 上海 20 多家企业的汽车 拥有量只有一两千辆 广州汽车租赁企业的租赁业务只占运营能力的 40% 全国所有汽车 租赁公司拥有的车辆总和, 仅仅是世界第一大的美国 Hertz 公司汽车拥有量的十分之一



    建立先进的信贷风?#23637;?#29702;模式

    发达国家汽车金融之所以能够健康发展 很大程度上是因为国外有比较成熟的信贷风 ?#23637;?#29702;方式 而这?#20013;?#36151;风?#23637;?#29702;方?#25945;?#21035;注意对汽车融?#21490;?#38505;的事前防范 即通过对购 车人做标准化信用评估 决定是否贷款及贷款的具体?#25165;?而标准化的信用评估又取决于 两方面 ?#24120;?一是完备的信用制度机制 完善信用制度机制 一 而是先进的风险评估系统

    提高信贷管理?#34892;?#24615;

    建立个人?#24066;?#26723;案登记制度



    个人身份证明和个人社会档案 借款人的身份证明 户口证明以及家庭?#27605;?#25104;员情 借款人的职业和经历 借款人的社会关?#26723;?以便于汽车金融机构?#31169;?#25484;?#25112;?#27454;人的 社会关系

    真实身份

    个人基本账户和收入来源 根据国?#20351;?#20363; 借款人每月偿还贷款的金额 应不高于 预期收入的 1/3 为防范风险 汽车金融服务机构有必要对借款人的收入 支出等财政状况 进行?#20013;?#30340; ?#34892;?#30340;和可控的检查 发达国家普遍建立了个人基本账户制度 通过这个账 户可以详细地掌握和?#31169;?#20511;款人账户每一?#39318;?#37329;的流入和流出情况 从而为个人贷款发放 和监?#25945;?#20379;决策依据 个人信用记录 通过对借款人历次借款活动的连续纪录 以观察其是否有?#24049;?#30340;还 款意愿 是否有恶意拖欠或赖账等不良影响 对于信用恶劣的借款人 首先要进行金融制 裁 不再给与贷款 另外还应结合社会信用制裁 如令其在其他消费购物时只能采取一次 性付清款项 而不能采用分析付款的方式 此外采取舆论制裁 在媒介 ?#25945;?#19978;公?#24452;?#24847; 借款人名录 二 建立个人?#24066;?#35843;查制度

    国家应培养和扶植提供个人信用信息服务的社会中介机构 用以专门收集 记录 整 理和分析个人的信用档案 如个人债务 信用往来 消费方式 是否有财务欺诈行为或个 人破产纪录 等等 汽车金融机构可以通过这些机构进一步?#31169;?#28040;费者的信用状况 已决 定是否可以提供信贷 并会将信用记录差或是没有记录的个人列入拒绝往来的?#31361;?#21517;单中

    24

    2005 年 8 月 18 日 中国人民银行发布 2005 年第 3 号令 公布 中国人民银行个人信 用信息基础数据库管理暂行办法 这是我国征信体?#21040;?#35774;中的一件大事 它对保障个人信 用信息基础数据库的正常运行 ?#24120;?促进我国征信业稳定健康发展将发挥重要作用

    建立风险评估体?#24403;?#35777;信贷风?#23637;?#29702;的?#34892;?#24615;

    汽车金融公司获得?#31361;?#30340;个人信用资料后 就需要利用这些资料对?#31361;?#36827;行信用风险 评估 从而为汽车金融服务的决策提供依据 风险评估系?#36710;?#26680;心是完善汽车金融服务信 用分析?#38469;?运用科学合理的评估方法 对每一位?#31361;?#30340;授信内容进行科学 准确的信用 风险评级 目前 广泛应用的评估方法?#20449;?#26029;分析法和统计分析法 判断分析法主要依赖汽车金 融服务机构的工作经验和判断事务的能力 对借款人的还款能力和意愿进行评估 首先可 以从一个人的受教育的程度 职业 遵纪守法情况 品行?#30830;?#38754;对借款人的道德风?#25112;?#34892; 评估 其次可以从年龄 工作岗位 工作能力 兴趣专长?#30830;?#38754;对借款人的就业风?#25112;?#34892; 评估 最后从全部收入 家庭资产 家庭人口 经济负担 个人嗜好?#30830;?#38754;对借款人的经 济风?#25112;?#34892;评估 统计分析法是利用数学模型 统计概率的原理对借款申请人的信用风险 进行量化评估 针对汽车金融领域的风险特点 国外出现了许多量化的分析方法




    完善汽车金融法律法规
    完善征?#27431;?#24459;制度

    美国 英国 日本都有完备的征?#27431;?#24459;制度 如美国的 公平信贷报告法 英国的 消 ?#30740;?#36151;法 日本的 分期付款叛卖法 贷金业规则法 等?#32423;?#24449;信制度做出了规定 这 些法律对企业或个人得失信倾向产生威慑和?#38469;?#21147; 促进全民共同提高社会信用意识 在 全社会形成?#24049;?#30340;信用环境 从而使企业在资本市场 汽车发展 合商业运行中得以?#24049;?的发展 个人也享受这一体系的保护所带来的生活水平和生活质量的提高和改善 完善担保法律制度 一 确认了浮动担保制度

    浮动担保使企业以自己的全部财产作为债权的担保 担保期间不影响企业对自己财产 的处分 浮动担保在英美等国的汽车经销商信贷融资中被广泛采用 汽车经销商可以用自 己全部企业财产担保贷款 并?#20063;?#24433;响其对财产尤其是准备出售的库存车辆?#21335;?#21806; 这有 利于汽车?#21335;?#21806; 有利于经销商回收资金偿还贷款 此外 国外汽车金融机构发行公司债 的一个重要形式就是浮动担保公司债 二 规定债权可以作为质押标的 拓宽了汽车金融机构通过资本市场进行融资的渠道

    国外无论是大陆法系还是英美法系 都在立法学说判例上认为债权可以作为质押标的 从而使汽车经销商可以以应收账款为质?#21512;?#38134;行贷款 这一方面保证了汽车经销商可以较 便利的获得汽车金融机构的融资 另一方面也保证了汽车金融服务机构在不影响业务扩张 的同?#34987;?#24471;新的流动性支持 撤销地方保护 推进简约合理的申办流程 而对

    地方保护的存在使得省级地方政府一般倾向于为当地的汽车制造商的产品免税 其他地区的产品却征税 这为汽车金融的大规模推广带来了困难
    25

    另外 现有申请贷款?#20013;?#36807;于繁琐 这大大限制了汽车金融服务业务的开展 以?#26412;?为例 ?#31361;?#36141;车需要准备的资料有 身份证 户口本 收入证明 房产证明 住房证明 具有?#26412;?#24066;户口的第三方担保证明 夫妻不能互相担保 而贷款买车需要经过经销商 银 行 保?#23637;?#21496; 车管所 交管局 负责征收汽车购置税和养路费 以及公证机构等诸多部 门 在国外几个小时就办好的业务 在国内至少需要两三天

    26

    第五章
    ?#25285;?br />?#25285;保?br />
    发展汽车金融服务公司的策略研究

    国外汽车金融服务公司成功案例
    通用汽车金融服务公司 ?#20572;?br />
    GMAC 是通用汽车公司于 1919 年 1 月 24 ?#25112;?#31435;的全?#39318;?#20844;司 目的是向通用汽车公 司的经销商们提供一套切实可行的方案 协助筹措库存汽车所需的资金 并使?#31361;?#24471;以在 购买新车时 不必首期付清贷款 ?#20004;?#24050;有 80 多年的历史 是全世界规模最大 最为成功 的金融机构之一 业务遍及世界 41 个国家 创立以来 GMAC 在其经营历史中为全球超 过 1.46 亿辆汽车?#21335;?#21806;提供了价值达 1 万亿美元的贷款 2004 年第一?#24452;?GMAC 净利润 从去年同期的 6.99 亿美元升至 7.86 亿美元 再度超过汽车业务的表现 其第二?#24452;?#30340;盈利 情况为 13 亿美元 比去年同期增长 49% 其中绝大部分仍然来自于金融信贷业务

    GMAC 具体提供的汽车消?#30740;?#36151;?#20998;?#26377; 一 分期付款 具体方法是在?#31361;?#19982;分销商 之间签订一个分期付款协议 ?#31361;信?#26410;来支付那一部分的贷款 并且支付财务费用 二 Smart buy: ?#24066;突?#20351;用新车 方法是?#31361;?#27599;月返还少量的车款 合同期的最后两种选择 一是购买该车 一次付清所欠款 二是缴纳 250 美元?#20013;?#36153; 以及超过限制公里数的费用 后 交还该车 三 Smart lease 适用于不愿意购买一辆车 但在一定时期内需要用车 的?#31361;?具体方法是 ?#31361;?#26681;据使用情况的预期 选择不同的年公里数 缴纳不同的租赁 费 此外 GMAC 公司还推出学生购车计划等专门针对学生群体的信贷?#20998;?以培养起对 本品牌的?#39029;?#24230; GMAC 也向通用汽车的经销商们提供贷款以维持其汽车库存 如 批发 融资 车队租赁 同时也面向经销商提供专业培训服务和财务咨询计划 公司其他主要业 务还包括 ?#25285;保?保险 抵押融资和公司对公司的借贷 简称

    福 特 汽 车 信 贷 公 司 ?#24076;遥ġã}?br />
    FMCC 成立于 1959 年 是全球最大的汽车金融服务公司 在全球五大洲共 40 多个国 家为超过 12500 家经销商提供金融服务 作为福特汽车公司的全?#39318;?#20844;司 FMCC 致力于 为经销商提供金融服务 包括为新车 旧车和租赁车辆提供融资以及提供批售融资 抵押 融资和营运资金融?#23454;?还提供汽车保险 库存融?#26102;?#38505;等保险业务 作为全球汽车融资 行业的领?#36153;?福特汽车信贷公司以其专业化和?#35797;?#21270;为满足?#31361;?#21644;经销商的需要提供优 质的服务 FMCC 在汽车金融领域开创?#30805;?#39033;先河 一 它是第一家通过因特网提供网络批准汽 车贷款和租赁的公司 在几分钟之内即可对?#31361;?#20570;出信贷决定 二 它的 Fairland 项目是 产业内第一个帮助信用差的?#31361;?#22312;其连续两年内按期付款后?#25351;?#21040;标准信用等级的公司 三 它还是第一家为二手车提供租赁服务的汽车融资公司 四 93 年它出售了第一笔美国 公司全球债券 价值 15 亿美元 五 2000 年它在网上发行了世界第一笔公司债券 六 它是第一家在因特网上用 30 多种语言发布市场信息的汽车融资公司 FMCC 近年来发展迅速 2000 年总资产达 1890 亿美元 净收入达 17.86 亿美元 占福 特汽车集团总利润的 3% 2004 年福特汽车集团第一?#24452;?#20840;球净收入 19.5 亿美元 其中来 自 FMCC 的净收入为 8.97 亿美元 占总收入的 75% 比去年同期增长了 2 倍多

    FMCC 的融?#21490;?#21153; 一是在经销商融?#21490;?#38754; 有车辆存货融资 营运资金融资 车展 融资 贸易融资 应收账款贴现等 二是在零售融?#21490;?#38754; 有零售分期和全方位车辆租赁
    27

    服务等 FMCC 的特色服务主要有三个 一是向最终用户提供融资 分为两个方面 一方面是 一般?#21335;研?#36151;即分期付款 另一方面是比较特殊的融?#21490;?#21153; 包括融通与汽车相关的任 何可能支付的金额 如维修 美容和保险方面的服务 二是针对汽车厂商 协助汽车厂商 尽力销售体系 包括指派经销商 对销售厂商提供一个评估的标准 三是提供经销商财务 管理的咨询和培训 通过资料和信息 帮助他们评估经营的效率 此外 FMCC 还建立了 旗下各大品牌的专营融?#39318;?#26426;构 向品牌经销商推出了零售融资 批发融资和其他融资措 施 ?#25285;保?大 众 汽 车 金 融 服 务 公 司 ?#37073;住ã遥ţ模ɣԣɣ危?简称

    VWC 的前身是大众汽车销售服务机构 该机构从 1938 年开始向?#31361;?#25552;供购车储蓄计 划 1994 年 VWC 正式成立 截至到 2003 年 12 月 31 日 其总资产为 325 亿欧元 税前收 入达 5.65 亿欧元 大众汽车集团生产的汽车中的 1/3 时有它们提供融?#21490;?#21153;的 世界?#27573;?内的融?#39318;?#37327;已超过 290 万辆 VWC 实力十?#20013;?#21402; 如下图所示
    VWC

    业务开展模式也颇具特色

    从其设立理念和设立结构可见一斑

    1. VWC 市场中心

    7. VWC 服务只是中心

    2. 大众汽车银行

    3. 个人?#31361;?br />
    4. 大?#31361;?br />
    5. 车队

    6. 经销商

    8

    8

    8

    8

    图 3 大众汽车金融服务公司服务模式

    其中 8 表示大众汽车的用户可以直接在大众汽车银行进行购车储蓄 的其他部门若有融?#24066;?#35201; 也可以从大众汽车银行取得相关帮助
    13

    且市场中?#21335;?#23646;

    针对大多数个人?#31361;?VWC 的一般做法是 :?#31361;?#38656;要买一辆车 可到经销商那里进行 咨询 当他决定购买时 经销商会向他推荐不同的租赁和贷款合同 并把?#31361;?#20171;绍给大众 汽车金融服务公司 由公司最终?#31361;?#25552;供各种服务 对于租赁和贷款 一般的合同期限平 均为 36 个月 ?#25285;保??#25285;保?成功的汽车金融服务公司的营运特点 大汽车制造企业附属型 ?#32654;?#20844;司最初只销售自己所依附
    2001.5

    ?#20174;?#22823;型汽车制造企业单独发起设立汽车金融公司
    13

    资料来源

    杜胜利

    王宏森

    财务公司

    企业金融功能与内部金融服务体系之构建 28

    的母公司生产的产品 现在一方面几乎独立承担促销母公司产品的重任 另一方面也开始 销售其他汽车制造公司生产的汽车产品 甚至业务已经超出汽车产品本身 该模式是国际 上的主流做法 这种组建模式一方面保证了汽车金融公司与汽车集团形成利益共同体 与 汽车市场消长与共 ?#38750;?#27773;车工业的最大发展 另一方面 汽车金融公司又不完全依赖于 各自的汽车集团 其具有独立核算的法人资格 当汽车市场低迷或启动困难时 可以立即 转向更有利可图的金融产品 另外 汽车产品非常复杂 售前 售中 售后都需要专业的 服务 如产品咨询 签订合同 办理登记?#20013;?零?#32771;?#20379;应 维修保养 保修 索赔 新 车抵押等 汽车集团组建自己的汽车金融公?#31350;?#20197;克服其他机构 如银行 由于专业?#27605;?而带来的种?#30452;?#31471; ?#25285;保?融?#26159;?#36947;广泛

    总的说来 国外金融公司的融?#26159;?#36947;较为广泛 资金来源充足 融?#19990;?#28304;大体分为银 行 其他金融机构 消费者及其他非金融机构 一般说来 汽车金融公司的资金除了资本 金和正常利润留存 主要融?#19990;从?#38134;行贷款 对于规模较小的公司 向其他金融财务公 司借款也是其融资的重要手段 对于大型汽车制造业麾下的汽车金融公司 还可以从母公 司那里获得资金融通 实力雄厚的汽车服务公司甚至可以自己设立银行来进行资金融通 如上文提高的大众汽车金融服务公司 另外 较大资产规模和多样的资本运作手段 大型 汽车金融公?#31350;?#22987;进入资本市场发行商业票据 如中期票据 MTNS 它是由上文提到的 通用汽车票据承兑公司 GMAC 于 1972 年开创的 该中期票据在联邦证券交易委?#34987;?SEC 注册后 由 GMAC 直接向投资者发行 具有滚动发行 成本较低 期限较长 且有多种组合的特点 备受投资者青睐 发展迅速 除此之外 债券融?#21490;?#24335;也有较大发 展 将汽车信贷资产证券化来获取资金逐步成为众多汽车金融公司的重要融?#21490;?#24335; 曾一 度有 80%的资金来?#20174;?#27492; ?#25285;保?这使得汽车金融公司对银行信贷的使用率不断下降

    金融公司的利润成为世界几大主要汽车制造企业利润来源的重要组成部分

    这些来?#20174;?一是资金成本与放款利息的利差 二是高?#25214;?高风险 高利润回报的 金融服务产品 如 针对?#34892;?#29992;缺损和信用污点者提供的汽车信贷 汽车金融公?#23601;?#20986;的 针对这类人员的次级贷款业务 利率一般较高 ?#27604;环?#38505;也较高 三是将汽车营销同汽车 消费者的委?#22411;世?#36130;相结合 如汽车租赁业务 汽车金融公司把租赁服务作为重要的营 销工具 推动了消费者融资产品的普及 2000 年美国的汽车金融公司的汽车租赁余额增至 1280 亿美元 增长率高达 19% 目前美国的租赁业务已占汽车金融公司信贷总额的 29% 四是资产管理和投?#24335;?#21512; 一方面通过证券化从证券 债券市场获取?#25214;?另一方面从房 地产 保险等市场获取利润 汽车贷款证券化的思路和运作方式与住宅抵押贷款证券化相 似 也是盘活自身资产 获取新资金来源的手段 目前汽车金融公司有 3/4 的资金通过资 本市场 依靠发行资产保证证券来支撑 意即 3/4 的信贷应收账款由汽车金融服务公司拥 有并被证券化 ?#25285;保?一 为发行公司带来最优的成本?#25214;?br />
    多样化的业务?#20998;?汽车租赁业务

    汽车租赁服务 是由汽车租赁公司向?#20999;?#38271;期或短期需要用车 但?#32622;?#26377;必要自备车 的单位和个人有偿提供车辆使用权 并限期收回的一种服务方式 这种方式不仅可以?#34892;?地缓解汽车生产与销售之间的 瓶颈 而且对汽车消费市场的拓展也具有不可低估的功效 国外汽车租赁业的发展早就证明了这一点 资料?#20801;?日本的汽车租赁业从 60 年代发展到 今天 约有 40%的企业选择了这?#32622;?#26131;方式 租赁规模也以每年 20%的速度递增 德国奔
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    驰公司平均每四辆车就有一辆是用来租赁的 美国主要汽车生产企业的总产量中就有 30% 以上的订单来自租赁市场 目前世界汽车市场租赁服务发展势头正劲 汽车租赁服务的增 幅遥遥领先于其他服务 ?#26723;?#27880;意的事 面对悄然兴起的汽车租赁服务 美国汽车生产厂家顺应潮流 调整了 其营销策略 在一方面把相当部分资金投入到汽车租赁中 ?#21491;?#25206;持的同时 也通过削价 或者分期付款的方?#36739;?#22269;内外汽车租赁公?#23601;?#38144;大批汽车 现在 世界著名的汽车租赁公 司均与汽车生产厂家之间保持着?#24049;?#30340;合作关系 人们已经意识到汽车租赁的兴起对完善 丰富汽车产业链条 特别是拉动服务?#26041;?#30340;发展具有重要意义 而这一点恰恰又是汽车金 融公司所肩负的使命之一 以 Hertz 公司为例 其全球运营车辆超过 50 万辆 其中一半以上车辆的车龄都在 4-8 个月之间 该公司庞大的购买量对福特 丰田等厂商长期以来能够保持其较高的市场占有 率起到了重要作用 另一家租赁业领导地位的 AVIS 公司 也与 30 家汽车生产厂商保持着 供求关系 成为欧洲地区最大的汽车购买者之一 通用汽车公司一直是 AVIS 公司最大的 汽车供应商 该公司意识到汽车租赁业对其保持市场占有率的重要性 成功地保持着与 AVIS 公司等全球汽车租赁网络紧密的商业关系 其次 世界工业发达国?#19994;?#27773;车租赁业对汽车生产厂家所起的重要作用还表现在 国 外的主要汽车生产厂家都通过合作 兼并 ?#23637;?控股?#30830;?#24335; 做到拥有自己的汽车租赁 公司 福特汽车公司拥有全球最大的汽车租赁公司 Hertz 公司 大众汽车公司拥有欧洲 最大的汽车租赁公司 Europ-car 而在日本 丰田汽车租赁公司仅在本国就拥有 130 多 个营业点 雇?#23545;?#24037; 1300 多人 在德国 全国租赁汽车总保有量为 230 万辆 由汽车制造 企业建立的汽车租赁公司的保有量就在 147 万辆 占 64% 这些汽车制造商所属的汽车租 赁公司的营业额约 126 亿马克 二 二手车业务

    从美国 德国 瑞士 日本等二手车市场的情况看 越是汽车发达的国家和地区 二 手车市场?#20132;?#36291; 国外的新车交易和二手车交易比例是 1 7 发达国?#19994;?#20108;手车市场已经 形成了比较完善的?#23637;?#21644;销售体制 还配有功能齐全的二手车拍卖批发机构

    目前美国 德国 瑞士 日本等二手车?#21335;?#21806;分别是新车销售的 3.5 倍 2 倍 1.4 倍 2 倍 其中美国旧车利润可占利润总额的 45% 旧车销售促进新车销售 旧车的?#31361;?#26159;新 车潜在的?#31361;?大交易量和高利润的原因是经营二手车的主体多元化 交易方式多样化 交?#36164;中?#31616;便化 二手车作为一般商品进入市场 其销售多渠道 导致形成了品牌专卖 大?#32479;?#24066; 连锁经营 旧车专营 旧车拍卖等并存的多元化经营体制 其交易方式有直接 销售 代销 租赁 实物和融资 拍卖 置换等 十分多样化 并且尽可能减少交易?#26041;?使交?#36164;中?#28789;活简便 为消费者营造了方便购买旧车?#21335;?#36153;环境

    旧车也享受售后服务 在国外 旧机动车实行规范化的售后服务标准 各国通过制定 法规和行业协会管理以及品牌汽车企业来确定经营者的?#25163;首?#26684; 规范其交易行为 从发 达国家看 通过?#38469;?#36136;量?#29616;?保证售出二手车的质量 2002 年经营美国?#29616;?#30340;二手车的 销量上升 46% 同时通过统一的服务标准 使购买旧车?#21335;?#36153;者 在一定时期内 享受与 新车销售相同的售后待遇 在税收 价格评?#36182;确?#38754; 北美 欧洲等绝大部分国家和地区 在旧车交易中是按?#23637;?#36827;销售之问的差价征税 英国按照差价毛?#25910;?#25910; 一般情况旧车的 评估是由第三方评估机构和评估公司实现 完善的体制一方面使得国外二手车市场价格能 够长期趋于稳定 另一方面使得消费者不必为车辆价值而担忧从而保证业务量的稳定
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    其他业务

    国外汽车金融公司还从事投资活动 不仅面向汽车制造上游 提供汽车消?#30740;?#36151;及二 手车交易 还积极向汽车制造下游相关产业发展 开发服务类衍生类产品 除上述的汽车 租赁外 还有汽车旅游 汽车俱乐部 汽车价值评估置换 汽车物流 汽车维修服务 汽 车油品 汽车会展等 并获得较高的利润 在提供融?#21490;?#38754; 不仅对象上不再局限于只为 本企业生产的汽车融资 而是通过代理制将融资对象扩展到其他汽车企业生产的多种汽车 品牌上 ?#25285;保?而且领域也?#20889;车?#36141;车信贷扩大到汽车衍生消费及其他领域的个人金融服务 成熟的社会信用和监管制度

    一个国家?#23601;?#27773;车金融业的发展是与社会信用大环境息息相关的 在市场经济条件下 信用服务体系是防范信用交易风险的基础性措施 国际汽车金融公司之所以能够保证利润 规避风险 其实是和其历经上百年建设而成的社会信用制度分不开的 成熟的汽车金融公 司能够根据每个市民的信用记录确定是否发放贷款 放款额度及贷款利率 而这一点在时 下的国内市场还无法做到

    ?#25285;?br />?#25285;?br />
    我国汽车金融服务公司的产生及发展现状
    中国汽车金融服务公司的产生 经济发展客观上需要汽车金融公司的产生 推动汽车产业?#35813;?#21457;展了几年 却在 2004 年陷人低迷 中国

    ?#25285;保?br />
    我国经济发展态势?#24049;?br />
    汽车金融公司在这样的背景环境中产生了 最近 10 年中国经济发生了翻天覆地的变化 人民生活水平的整体提高 特别是城市居 民收人的提高 带动了中国汽车市场的?#35813;?#21457;展 我国政府公布的 GDP 已由 94 年的约 3 万亿元猛增到 2003 年的 11 万多亿元 ?#21496;?GDP 也实现了高速增长 日本的汽车普及时 代始于?#21496;?GDP 超过 500 美元的 60 年代初 在?#21496;?GDP 达到 2000 美元的 70 年代开始正 式普及 可以说中国目前正站在汽车普及时代的大门口 虽说物价水平不同于日本的那个 时候 不过 在以上海为中心的华东地区?#21496;?GDP 已经达到 2200 美元 以?#26412;?#20026;中心的 华北地区和广东等华南地区也已经分别达到 1600 美元和 1200 美元 确实已经具备汽车产 业?#27604;?#21457;展的条件 ?#25285;保? 年汽车市场变化推动了汽车金融公司的产生

    虽然 2003 汽车市场?#38382;?#19968;片大好 且 2004 年 1 至 7 月产销量为 303.05 万辆和 289.79 万辆 同比分别增长 23.54%和 20.57% 但销量低于产量增幅近 3 个百分点 ?#30053;?#24037;业库 存达 13.26 万辆 其中轿车产量和销量为 144.89 万辆和 133.55 万辆 同比分别增长 30.21% 和 27.09% ?#30053;?#36735;车库存 11.34 万辆 且主要集中在前 10 大汽车厂家 车市?#20013;?#20302;迷 厂 商和经销商的库存不?#26174;?#21152; 由于汽车从制造厂里驶下生产线送到销售商手里并最?#31456;?#32473;消费者之问不仅需要周转 时间 而且也存在着运输等一系列的组织工作 所以无论是厂?#20132;?#26159;销售商都需要在手头 备有一些现车 这些车如果长期积压卖不出去 就变成了库存车 虽然 对于汽车销售来 说 有库存是一件完全正常的事 没有?#22235;?#22815;做到零库存 有少许的库存也是常见的事 厂家与商家有非常成熟的方法能够将库存车卖出去 但如果库存辆太大则非常不利于厂家 与商?#19994;?#29983;产与销售 虽然 2003 我国车库存大约是 6 万辆 已显偏高 曾引起有关人士的
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    担忧 但 十一 黄金周及春节前的车市?#27604;?#39044;期使该问题没有得到足够重视 但 2004 年 头 7 个月?#30053;?#24211;存 13.04 万辆 甚至有人估计加上积压在经销商手里的车 这一数据可以 达到 60 多万辆之巨 比去年激增了 5 万辆 而且几乎所有的品牌都有库存的增加 同时类 似于去年那样的?#23548;?#20419;销措施在今年似乎已经完全失去了刺激消费者购买欲望的作用 情 形大不如去年 不少专家开始?#20999;?#24545;忡 更有?#31169;?#19968;步指出 今年库存车的最大危险是大 量的库存不仅堆积在制造商的仓库里 也挤满了销售商的仓库 而后者的大量库存往往不 ?#20174;?#22312;统计数字上 之所以出现此种情形 是因为在汽车销售中 制造商利用自己比较强势的地位 将自 己预期中能够销出的车 分派 给自己品牌的经销商 从而刺激了销量的增加 又因为 2004 年初的?#38382;?#19968;片大好 使得各方面的期望值陡增 但年中前后汽车销售突?#29615;?#32531; 加上此 后国家一系列宏观调控的措施 使得汽车的制造与销售方一时难以?#20174;?#36807;来 造成了库存 的连锁滞压 目前 国内各大汽车制造厂在控制产量的同时 都在积极寻找成功消化库存 并完成年初制定的产销指标的途径 而经销商也热切盼望 救世主 的出现 以推动汽车 销售减少车辆积压 同时 银行紧缩银根 车贷门槛提高 消费者持币待购现象严重 虽然自 1998 年 10 月中国人民银行发布 汽车消?#30740;?#36151;管理办法 以来 商业银行获准开办个人汽车消?#30740;?贷业务 ?#21307;?#20004;年来 汽车销售?#22763;?#36895;增长态势 直接促进了汽车消?#30740;?#36151;的大幅增长 商业银行从中获利不薄 但随后暴露出来的骗保 恶意逃贷等现象?#36129;展?#21496;的赔付?#31034;?高不下 ?#32531;÷追着?#24323;车贷险 这?#26088;?#22823;了银行风险 从而迫使银行不得不采取提高首付 缩短短款年限 暗中列出停贷小名单等措施提高车贷门槛 众多消费者 且主要是轿车消 费群体 在申请贷款被拒后转而?#23588;?#20102;持币待购行列 有购车欲望且有潜在购买能力但此 刻购买能力尚显不足?#21335;?#36153;者也热切盼望 救世主 的出现 以早日圆自己的汽车梦

    还有一点?#26723;盟?#32771;的是 在持币待购?#21335;?#36153;者行列中 有不少有能力购车?#21335;?#36153;者虽 然知道眼前的?#23548;?#28526;是难得的机会 但认为自己买车不久后车价会继续下降有吃亏上当的 感觉 甚至受到朋友的影响 不肯轻易出手买车 其实 在海外 汽车每年都会?#23548;?#20419;销 尤其是新款上市旧款车几乎必降无疑 而当地?#21335;?#36153;者也已经十分适应这一变化 但是想 在短期内改变国内这种 买涨不买跌 的紧张心态是很难的 这对经销商们无疑是雪上加 霜 但是如果有其他方式能减轻汽车经销商们的压力 以上种种期望 ?#25285;保?消费者的心态也会随之变得平和

    人们更多的愿意?#32784;?#22312;汽车金融公司这一在国外发展成熟的机构身上

    新金融政策的出台催化了中国汽车金融公司的诞生

    2003 年 10 月 3 日 汽车金融公司管理办法 正式出台 同年底 首批三家汽车金融 公司获得筹建批准 它们是上海通用汽车金融有限责任公司 大众汽车金融 中国 有限 公司 丰田汽车金融 中国 有限公司 其中丰田和大众为外资汽车金融公司 2004 年 8 月 3 日 福特汽车信贷公司宣布也已获得中国银监会批准在中国筹建汽车金融公司 在规 定的 6 个月筹建期满后 银监会已于 2004 年 8 月 3 日正式批复同意上汽通用汽车金融有限 责任公?#31350;?#19994; 8 月 12 日大众汽车金融 中国 有限公司也正式从中国银监会获得开业批 复 8 月 17 日 经过半年多的广泛征求意见后 中国人民银行和中国银监会联合发布了 汽 车贷款管理办法 取代了 1998 年发布的 汽车消费贷款管理办法

    8 月 18 日上汽通用汽车金融公司在上海正式开始营业 并且签下了国内汽车金融公司 汽车信贷第一单 ?#31361;?#26159;一位个人消费者 他向上汽通用汽车金融公司贷款买了一辆别克 凯越轿车 9 月 10 日 大众汽车金融 中国
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    有限公司也迎来了第一个中国?#31361;?br />
    ?#25285;?br />
    中国汽车金融公司现状及政策分析

    我国汽车金融公司的开业 意味着以银行为单一主体的放贷机构对车贷市场的垄断局 面己被初步打破 对于希望能贷款买车的人们来说无疑是多了一个利好消息 特别是在眼 下银行紧缩信贷规模的背景下 虽然大众 通用的汽车金融公司经过近百年的经营 积累 了成熟 先进的业务经营和风?#23637;?#29702;经验 但当他们在中国开展业务时 其诸多优点能发 挥出几成还是一个未知数 而且 目前汽车金融公司的设立门槛还比较高 真正符合条件 的并不多 截至目前 正是通过批准的汽车金融公司有通用 大众 丰田 福特和戴?#38450;?克?#20056;估?#36825;五家 并且如襁褓中的婴儿 十分稚嫩 偌大的中国市场 单?#32771;?#23478;刚起步的 专业公?#23601;?#21160;是?#23545;还?#30340; 加之目前汽车金融公司的业务基本局限于汽车信贷方面 已 有几年经验并受到政策倾斜的银行依然有较为突出的优势和竞争力 加上外部环境中信用 体系不健全 法规不完善 政策太?#37327;?#31561;多方面的原因 汽车金融公司的业务一时难上规 模 下面将结合对 汽车金融公司管理办法 的解读 对我国汽车金融公司?#21335;?#29366;作一个 分析 ?#25285;?我国汽车金融公司设立要求

    明确规定 未经中国银行业监督管个人不得擅自设立汽车金融公司或者变相从事汽车 金融业务 不得在机构名称中檀自使用 汽车金融 汽车信贷 等表明从事汽车金融业 务的字样 目前我国汽车金融市场业务基本局限在汽车信贷这一块 而已经从事汽车消费 信贷业务的主要是商业银行 汽车企业集团财务公司或者由金融机构通过汽车经销商合作 进行 现有?#19988;?#34892;金融机构 如信托公司 金融租赁公司及其他财务公司均不具备专业办 理汽车消?#30740;?#36151;的要求 规定意味着间接硬性禁止经销商提供车贷业务 这相当于剥夺了 他们竞争的有力武器 对汽车销售来说损?#31169;?#22823;

    另外 之所以目前国内汽车企业在申请筹办汽车金融公司?#27605;?#25968;被拦在门外 很大一 方面原因在于注册资本这道门槛上 办法 首先在出资人资格中规定 非金融机构 其 最近一年的总资产不低于 40 亿元人民?#19968;?#31561;值的自由?#19968;?#36135;币 年营业收入不低于 20 亿 元人民?#19968;?#31561;值的自由?#19968;?#36135;币 ?#19988;?#34892;金融机构 其注册资本不低于 3 亿元人民?#19968;?#31561; 值的自由?#19968;?#36135;币 最最关键的一条则是 汽车金融公司注册资本的最低限额为 5 亿元人 民?#19968;?#31561;值的自由?#19968;?#36135;币 注册资本为?#21040;?#36135;币资本 这个 5 亿元人民币以上 ?#21335;?制比较高 使得刚开始开展汽车信贷业务的有很大资金压力 使他们获利的可能性?#26723;?br />
    办法 还规定 汽车金融公司不得设立分支机构 这一点也就决定?#22235;?#21069;我国的 汽车金融公司不可能像国外的汽车金融公司一样在全国?#27573;?#20869;开展业务 以通用公司为例 这也就是说通用中国这次成立的上汽通用汽车金融有限责任公司的业务?#27573;?#21482;能限制在上 海 要在上海之外的地区开展业务只有等主管放宽政策或另辟蹊径 我国汽车金融公司的资金来源及融?#26159;?#36947;

    ?#25285;?br />
    办法 规定汽车金融公司的 主要出资人必须为汽车企业 ?#19988;?#34892;金融机构 甚至 排除了大的汽车经销企业 带?#34892;?#19994;控制的味道 其融?#26159;?#36947;也较单一 可吸纳的社会资 金十分有限 按?#23637;?#23450; 汽车金融公司有两种融?#26159;?#36947;

    一是接受股东单位 3 个月以上的存款 而且使境内股东单位的这部分存款 而现有汽 车企业及股东单位本身?#21335;?#37329;流量本就是非常有限的 不可能大规模投资汽车金融服务业 务 这就形成了汽车金融公司无钱放贷或放贷款紧张的问题 使得本来该是汽车金融公司 优势?#21335;?#30446;变成了其面临的问题 据估计 与国外此类公司上百亿元的资金相比 我国汽
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    车金融公司短期内的资金量不会超过 15 亿元人民币 初期可能还会更少 而这个资金量其 实就相当于两三家汽车金融公司不到一年的放贷资金 就算与国内其他从事汽车信贷的机 构相比 如银行截止去年年底 我国个人汽车信贷余额达 945 亿多元 汽车金融公司的资 金也显得极其缺乏 二是向金融机构借款 目前中国车贷市场主要被银行垄断 虽然银行表示将来会慢慢 退出直?#29992;?#21521;车贷?#31361;?#30340;业务而更多的从事对汽车金融公司的批发贷款 但是 由于中国 车贷市场眼下依然利润较丰且汽车金融公司刚刚诞生 暂时对其?#36824;?#25104;强大竞争压力 所 以短时期内尚不会退出直接车贷领域 那么其与汽车金融公司就存在竞争关系 另一方面 汽车金融公司的刚起步 发展前景及赢利能力还十分不明朗 银行对其提供的贷款也势必 会谨小慎微 这意味着 业务上的竞争关系和对目前汽车金融公司的谨慎态度决定了银行 的借款规模 除此以外 意味着汽车金融公?#31350;?#33021;无法从银行吸?#21830;?#22823;的资金量 其他在国外占据重要地位的融?#21490;?#24335;在我国来说 但在规定之中都有所保留 目前暂时不能开展 并有较好的前景 如

    汽车融?#39318;?#36161;和汽车信贷资产证券化等 ?#25285;?我国汽车金融公司的主要业务

    以上汽通用汽车金融公司和大众汽车金融 下

    中国

    有限公司为例 其初期业务开展如

    上汽通用汽车金融有限责任公司经营如下业务 接受境内股东单位 3 个月以上期限的 存款 提供购车贷款业务 办理汽车经销商采购车辆贷款和营运设备贷款 转让?#32479;?#21806;汽 车贷款应收业务 向金融机构借款 为贷款购车提供担保 与购车融资活动相关的代理业 务等 即 主要在批发和零售两大领域为通用汽车和上汽在华的合资企业等提供金融服务 批发信贷主要是指为经销商购买采购车辆贷款和营运设备贷款服务 这意味着金融服务公 司将为他们提供强大?#21335;?#37329;流支持 帮助他们更顺利地开展业务 而零售信贷则与消费者 切身利益密切相关 消费者可以从经销商处直接获得关于汽车购买?#21335;?#20851;信贷服务

    大众汽车金融 中国 有限公司在华业务展开初期 将主要向私人购车者提供汽车金 融业务 与授权的汽车经销商及大众汽车集团在华合资企业紧密合作 在中国市场推行一 个全新的两业模式 目前 大众汽车金融公司在京选择了 9 家大众汽车集团授权经销商进 行合作 其中包括 3 家上海大众经销商 3 家一汽大众经销商和 3 家一汽大众奥迪经销商 未来将会逐?#25945;?#20379;更具吸引力的汽车金融产品 该产品较目前中国市场上的同类产品价格 更具透明度 就目前政策?#21335;?#21046; 国内汽车金融公司还无法发挥其先天优势 其赢利业务拓展也受 到了限制 目前只能从事购车贷款及贷款担保 近年来随着车市井喷 我国汽车经营租赁 及二手车业务也发展迅速 一 购车贷款 以下 将就这三个方面做进一步分析

    根据 办法 规定 我国汽车金融公?#31350;?#20197;从事八大业务中的部分或全部人民币业务 这八大业务为 接受境内股东单位 3 个月以上期限的存款 提供购车贷款业务 办理汽车 经销商采购车辆贷款和营运设备贷款 转让?#32479;?#21806;汽车贷款应收款业务 向金融机构借款 为贷款购车提供担保 与购车融资活动相关的代理业务 经中国银行业监督管理委?#34987;?#25209; 准的其他信贷业务 从车贷业务?#27573;?#19978;看 与国外相比差距已很小 然而由于汽车金融公 司在我国开业不久 所以目前推出的购车贷款方案比较单一 只有 3 年期和 5 年期两种 从贷款利息讲 汽车金融公司虽然比传?#36710;?#24180;贷款基准利率高一个百分点 但是金融公司
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    在设计这款金融产品时设置了一个 ?#37096;?消费者可以把车款的 20%作为 ?#37096;?在第 四年的最后一个月还清 也可以延缓一年逐月还款 这样 在 4 年的还款期内 消费者每 月的还款额可以?#26723;?#21382; 15%左右 在?#23548;?#36151;款期限的选择当中 消费者可以根据自身的情 况选择 3 年或者是 5 年的还款期限 但个人汽车消费贷款最长期限不能超过 5 年 目前 不管是银行还是汽车金融公司 贷款的首付比例采用 30%以上 一些非个人用途的车辆贷 款首付比例要达到 50% 从目前的情况来看 汽车贷款的审批还是比较严格 但是对于一 个?#24066;?#33021;力比较强?#21335;?#36153;者来说 不管在银行还是汽车金融公司 获得汽车消费贷款并非 难事 2004 年 10 月 1 日起实施的新车贷办法在 1998 年的贷款管理办法上有所调整变化 明 确了汽车金融公司作为新的车贷主体的地位 但对汽车金融公司车贷业务的开展依然有较 大限制 首先 在利?#21490;?#38754; 国外汽车金融公?#31350;?#20197;自主决定放贷利率 甚至是零利率 而在 国内 汽车金融公司发放汽车贷款的利率 在中国人民银行公布的法定利率基础上最高上 浮不得超过 30% 最多下调不得超过 10% 这是对汽车金融公司最大的不利 因为它使得 汽车金融公司丧失了主要的竞争的手段 首付方面 车贷新办法的最大改变是确定首付比例的方式不同 对自用车 商用车还 是二手车等不同类型的汽车贷款 设置了完全不同的贷款期限 贷款最高限额 新 办法 指出 发放自用车 商用车和二手车贷款的金额分别不得超过借款人所购汽车价格的 80% 70%和 50% 自用车 商用车和二手车贷款的首付款比例分别为不低于 20% 30%和 50% ?#27604;?这里所说的首付款比例是最低限 在?#23548;?#25805;作中 为?#34892;?#38450;范贷款风险 银行不仅 可以提高首付款比例 还可以要求借款人投保 车贷险 即汽车贷款保证保险

    1998 年公布的 汽车消费贷款管理办法 则是根据抵押方式来确定首付款比例的 以 质押方式申请贷款 或银行 保?#23637;?#21496;提供连带责任保证的 首付款比例为不低于购车款 的 20% 以所购车辆或其他不动产抵押申请贷款的 首付款不低于 30% 以第三方保证方 式申请贷款的 首付款不低于 40%

    另外 贷款期限上 老 办法 ?#36824;?#23450;汽车消费贷款期限最长不超过 5 年 含 5 年 新 办法 除规定汽车贷款的贷款期限 含展期 不得超过 5 年外 还特别规定二手车贷 款的贷款期限 含展期 不得超过 3 年 经销商汽车贷款的贷款期限不得超过 1 年 同首 付金额的调整一样 对于自用车的新车购买者 并没有多大影响 只是对二手车购买者影 响较大 在担保方面 在商业银行申请车贷 消费者或者需要提供不动产抵押 或音需要寻找 担保公司或有一定?#25163;?#30340;经销商担保 即便如此 银行对车贷的发放也是十分谨慎 而向 汽车金融公司申请车贷 消费者不用再为寻找贷款担保而发愁 汽车金融公司营业初期会 保留通过?#27605;?#24215;或大型代理商为消费者服务的方式 这些与其签约的代理商出子提高销量 等因素的考虑 会愿意为消费者提供担保并且?#22995;?#26679;的?#25163;?#19982;实力 消费音在向?#27605;?#24215;或 代理商订车后 就可直接填写贷款申请 汽车金融公司的审贷系统会进行对消费者的?#24066;?状况进行审查 二 最后做出是否放贷的决定 整个过程都是由汽车金融公司提供一条龙服务

    经营租赁

    除车贷以外 有一项业务随着近年车市火爆以及贷款购车受阻而异军突起 市场热度 不断上升 井且前景看好 那就是汽车经营租赁 据 2003 年 4 月第十届上海国际车展对 526
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    名参展观众的调查结果?#20801;?有 78.9%的人会选择买车 18.4%的人选择租车 另有 2.7% 的?#22235;?#20197;选择 曾一度有声音表示对我国汽车租赁市场的前景担忧 但从去年下半年开始 的购车贷款紧缩使得汽车租赁在今年尤其是节假日的表现十分突出 其实 一个成熟的汽 车消费市场 租车与购车的需求是不能互相取代的 购车和租车没有必然冲突 两个市场 具有不同?#21335;?#36153;群 租车服务以临时性用车需求 公司日常用车需求为市场?#36739;?私人购 车则以车主在当地日常用车为主旨 二者对车辆使用的要求不一样 在目前国内尚未实现 汽车家庭化的情况下 汽车租赁业务的开展 不仅会?#27604;?#27773;车市场 带来一定的利润 而 且可以使消费者更加贴近车 更加?#31169;?#36710; 有助于隐性拉动购车欲望 随着人们对汽车租 赁?#29616;?#31243;度和接受程度的提高 面对消费者对私人用车的强烈需求 汽车租赁业务的前景 还是十分可观的 但是 在我国的汽车租赁业取得长足发展的同时 也不能否认在汽车租赁业不断升温 的背后仍潜伏着种种危机 我国的汽车租赁市场现状堪忧的一面 可以用小 散 乱来概 括 此外 目前国内的汽车租赁服务业还有群体设定单一 档次低 管理手段相对落后等 一系列问题 种种问题不是朝夕即可解决的 并?#19994;?#20973;汽车租赁公司也是不能做好的 在 这一建设和发展的过程中 汽车金融公司作为汽车服务行业里的新兴力量 以国外的经验 具备优势开展汽车租赁业务 表现在 一 汽车金融公司也具有专业的汽车知识背景 有 专业的汽车人才 二 对?#31361;?#20449;用的考察监管也是汽车金融公司着力建设的重要方面之一 三 汽车金融公司与汽车制造厂商 经销商的关系更为密切 针对汽车租赁业务有更大优 势开展相关的增值业务 如融?#39318;?#36161; 凭借专业的金融服务优势该项业务的开展将更?#22995;?对性 三 二手车业务

    近几年 我国二手车交?#33258;?#24456;多城市异常火爆 在目前汽车保有量约 2400 万辆的情况 下 二手车的交易量每年的增幅都超过 20% 2003 年 全国二手机动车交易市场交易总量 逾 160 万辆 同比增长甚至达到 30% 上海二手车的交易量平均每天 400 辆左右 广州旧 机动车交易中心曾一度出现过来车即销的活跃场面 即便如此 这一数?#31181;?#21344;到当年新车 销量的 36% ?#23545;?#20302;于 70% 的国际平均水平 但就中国二手车市场刚刚活跃未说已经是不 错的表现了 然而 目前在国内 由于政策滞后 诚信危机 售后服务?#31508;?#20197;及评估随意性过大

    透明度低等问题

    现有的二手车交易的主体

    旧机动车交易市场却面临重重难题

    一 二手车交易法规不完善 旧机动车交易管理办法 中 旧机动车还属于 特殊商 品 虽然二手车是有产权的产品 在它的使用过程中又涉及经济秩序和公共安全 因此的 确有它的特殊性 但就其流通而言 二手车己经成为大众消费品 继续?#30772;?特殊商品 就过时了 而公安部早在几年前就取消?#21496;?#26426;动车交易中心的特?#20013;?#19994;许可证 因此符合 现在需求和市场发展趋势的新的二手车交易法规应该尽快出台 二 发票问题也是困扰旧 车交易多年的老问题 由于现在的二手车尚不是普通商品 目前的交易中并没有统一?#21335;?售发票 其结果是国家税收的大量流失 三 我国汽车市场刚刚起步 井喷 行情主要由 新车来推动 大规模旧车换代?#20889;比?四 与国外相比 国内的车价变动太过频繁 致 使二手车很难定价 从卖方看来 前儿年买新车时付出了远大于现在的代价 而现在新车 价格却一再?#26723;?影响?#21496;?#36710;的残值 他们对如此贱卖心犹不甘 此外 国内还没有完整 而科学的二手车评测体系 一些二手车市场的所谓评估师大多由车商聘请 无论?#25163;?诚
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    信度都存在间题 在消费者购买二手车最担心也是最关心的车辆评估?#29616;?#21644;售后服务方面 厂商无疑更 具有先天优势 而这又恰恰是目前二手车交易市场的软肋 所以从这个角度来说 汽车厂 商的品牌销售具备较强的竞争力 一方面 品牌经销商可以对旧车进行标准化检测 并提供相应的质量担保 如 上海 通用授权的经销商对销售的别克品牌二手车提供质量?#29616;?并提供 6 个月或 1 万公里的质 量保证 这种?#26102;?#22312;上海通用全国的售后体系中都可以享用 另一方面 与二手车交易市 场扑朔迷离的价格相比 厂商的置换给出了更优惠的价格 目前上海通用经销商的旧车置 换价格略高于二手车市场 并表示二手车不想赚钱 厂商的理由是 旧车置换最主要的目 的是培养用户的品牌?#39029;?#24230; 该公司将老用户所置换的新车?#26102;?#26631;准提高了 50%激?#19994;?竞争促使车型和品牌呈现分散状态 品牌?#39029;?#24230; 对于产品呈梯形分布的生产企业来说 其价值至关重要 汽车厂商的介入可以说为汽车金融公?#31350;?#23637;二手车业做出了第一步试探 一方面 厂 家和品牌经销商的介入 打破?#22235;?#21069;的旧车交易主体单一的格局 使二手车交易参与者开 ?#32423;?#20803;化 不仅包括旧机动车交易的中介机构 还包括品牌供应商和经销商 未来还将囊 括拍卖机构 服务机构等 这为汽车金融公司在未来开展二手车业务扫除了一定的?#20064;?另一方面 由于与新车的厂家指导价不同 二手车价格受供需关系影响非常明显 更难以 把握 汽车厂?#25506;?#20837;二手车市场 可使汽车金融公司从更多渠道搜集到二手车市场的信息 且有利于发现二手车市场发展中存在的问题 以便调整对策 更充分的做好未来业务 拓展 的准备 ?#25285;?遏制汽车信贷存在的高风险 国内汽车金融公司信用风?#23637;?#29702;

    当前汽车金融公司在中国开展汽车金融业务面临的主要问题 一是信用概念较为缺乏 二是没有全国性的车辆登记体系 缺少车辆抵押管理?#21335;?#20851;法规 二手车市场混乱 三是 资本市场不发达 四是汽车金融公司自身的风险分散机制?#36824;?#28789;活 手段限制较严 相对 银行和保险机构来说 汽车金融公司的风险集中度高 这几方面问题归根结底都是由于信 用?#31508;?#32780;引起的 汽车金融公司的?#31361;?#20027;体是个人消费者 放贷给个人与放贷给经销商有很大不问 对 经销商放贷几乎可以说是零风险 因为经销商本来就是厂家经考察后授权的特约销售机构 信誉有保障 金融公司替经销商掏钱从厂家买车 经销商每卖一台车 钱就直接进到金融 公司的账上 另外 一旦经销商的资金出现问题 金融公司顶多把经销商处的汽车收回 而给个人贷款 由于面对的?#31361;?#32972;景多样 来源分散 ?#31361;?#20449;息采集和核实有较大难度 因此不能完整地搜集足够和必要的?#31361;?#20449;用及财务信息 使得对?#31361;市排?#26029;不准 加上 国内?#35753;挥姓?#23545;个人的权威信用评估机构 也没育信用方面的法规 使得汽车金融公司风 险控制不力和滞后 此外 目前并未实现社会个人消费联合征信 汽车金融公司 银行 汽车经销商 制造厂?#19994;?#30456;关机构间得不到必要的?#31361;?#20449;息沟通 各自为政 分别对外 从而使一些?#31361;?#33021;够钻公司信用管理制度的空子 逃贷甚至骗贷

    但汽车金融公司有自身的一套风险控制办法 通用汽车金融公司称 他们已经用自己 的 风险控制 程序在许多同样没?#22995;?#20449;制度的亚洲和拉美国?#19968;?#24471;了成功 因此通用汽 车金融公司绝对有在中国这样的国家做生意的 专有?#38469;?福特汽车金融公司也表示出乐 观 他们认为一方面有成功的风?#23637;?#29702;方法和全球的经验 另一方面 汽车金融机构可以 和银行密切合作 共同?#25945;?#22914;何建立健全的中国信用机制
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    具体而言 汽车金融公司一般会有自己的信用风?#23637;?#29702;系统 这套系统通过相关软件 来完成 理想状况是 经销商根据这套软件来填写?#31361;?#36164;料 然后?#19978;?#32479;自动甄别是否可 以放贷以及贷款额度 但问题在于 这套管理系统怎样投合国内消费者的 脾气 以及怎 么确保这些?#31361;?#36164;料的真实性 ?#25285;?这是汽车金融短时?#35797;?#22269;内发展业务的关键因素

    国内汽车金融公司的近期表现

    截止到今年年底 在中国开业的汽车金融公司的数量达到了 5 家 它们是上汽通用 大众 丰田 福特以及戴?#38450;?-克?#20056;估?#27773;车金融公司 加上即将开业的东风标致雪铁龙汽 车金融公司 以及筹备中?#21335;?#20195; 宝马等公司 全部的主流车商都已经或者即将?#28193;?#27773;车 金融业务 为规避风险 商业银行?#36861;资战?#38134;根 这本应该是 ?#27604;?中国市场的汽车金 融公司们大展拳脚的良机 但事实并非如此 昨天 每?#31449;?#27982;新闻 ?#31169;?#21040; 虽然通用 大众 丰田 戴-克等汽车金融公司均已来到中国一年有余 但业务涉及面仍停留在经销商 贷款阶段 在中国市场并未真正发力

    但是 争先恐后的汽车金融公司热潮并没?#20889;?#29983;丰硕的果实 资格最老的上汽通用汽 车金融公司一年的个人贷款业务只有 5000 笔 只占购车?#31361;?#30340; 3.5% 大众汽车金融公司 迄今为止个人贷款合同只有 2000 份 戴?#38450;?克?#20056;估展?#21496;力图 雄心勃勃地计划扩大乘 用车和商用车?#21335;?#21806; 在这一大背景下成立的戴 克汽车金融公司 2006 年的零售合同目 标却只有 3000 份14 与 汽车金融公司管理办法 出台之前在各种场合的迫切呼吁相反 各跨国公司在汽 车金融业务开业之后 不?#32423;?#21516;地保持着低调 几乎没有一家企业进行过大?#29260;?#40723;的宣传 连最习惯最擅长炒作的汽车公司 也出乎意?#31995;?#20445;持安静 汽车金融业务是所有汽车企业 的核心业务和重要的利润来源 各家企业也都一致宣称汽车金融公司的开业对其中国业务 具有里程碑式的意义 一个如此重要的业务却被车商 忽略 了

    与此同时 自 2004 年上半年开始 由于前几年车贷扩张过快带来的坏账风?#23637;?#22823; 国 内商业银行的车贷业务骤然缩减甚至停止 这本应该给汽车金融公司让出巨大的发展?#21344;?而汽车金融公司并没有能够乘势迅速扩大地盘 以发达国家 80 多年的运作经验来看 汽车金融公司以其与汽车制造商的血缘关系 雄 厚的资金实力 灵活的利率和丰富的专业经验 成为发达国家汽车信贷业务的主流 汽车 金融公司不仅是推动其母公司汽车销售和巩固品牌?#39029;?#24230;的重要力量 还是其母公司重要 的赢利来源 有的汽车金融公司利润甚至占母公司利润总额的 50% 这样一个颇为丰厚的 利润源泉 在中国市场的表现只能用 毛毛雨 来形容

    不少?#25945;?#21644;专?#39029;?不能设立分支机构 融?#26159;?#36947;单一 利率浮动?#27573;?#36739;小 业务范 围小?#26085;?#31574;性限制 是导致汽车金融公司业务发展缓慢的主要原因 但据调查多数汽车金 融公司都表达?#30805;?#24403;前市场环?#36710;?#29702;解和接受 并表示汽车金融公司在中国只有短短一年 还是个新生事物 发展不快也在意?#29616;?#20013; 也有汽车金融公司表示 相当数量?#21335;?#36153;者习 惯于全款购车 这也影响了消?#30740;?#36151;的增长 贷款买房形成潮流也就是这两年的事 贷款 买车?#27604;?#20063;需要一段市场培育期 着急也没有用 某汽车金融公司相关人士如是说

    ?#27604;?汽车金融公司的发展也无法脱离当前汽车市场的大环境 自去年开始 汽车消 费从快速增长阶段进入?#36735;?#22686;长期 油价 交通压力等外部因素对汽车消费的影响力逐步 显现 都在一定程度上抑制了汽车信贷的增长 而车价的迅速走低 也令恶意骗贷的事件
    14

    余梁,

    汽车金融业务正渐?#27604;?金融公司优势?#38382;毕?#29616; 38

    经济日报

    2005.12

    出现上升势头

    最近发生的数家银行与车主的官司就与此有关 汽车金融公司既不可能也不急于赢利 ?#31169;?#24066;场积累经验 完善

    在这样的大环境下 业务流程

    拓展合作经销商网络才是这一年试水的主要收获

    然而尽管业务扩展缓慢 汽车金融公司的特点和优势还是逐渐显现出来 汽车金融公 司的贷款利息通常高出银行车贷利息 1 个百分点以上 在价格上处于明显的劣势 汽车金 融公司缩小这一差距的武器是新的服务理念 汽车金融公司普遍采用一站式服务和透明的 集成定价理念 通常一周之内就可以完成全部贷款?#20013;?并且在贷款和贷款利息之外不再 收取任何费用 消费者可以免交银行办理车贷的担保费 律师费 家访费等费用 也可以 使每个月的还款额有所?#26723;?此外 各家汽车金融公司都拿出了更灵活的贷款方式 大众 汽车金融推出了 弹性信贷 所?#38477;?#24615;信贷 就是在贷款合同到期时 对?#37096;?#19981;超过贷款 额 25%的部分进行弹性处理 消费者可以选择一次性结清弹性?#37096;?也可以对?#37096;?#20877;申请 为期 12 个月的二?#26410;?#27454; 还可以置换新车 这样一来 总贷款期限可以拉长到 5 年 月付 可以相应?#26723;?消费者还有了更多的选择 戴 克汽车金融公司则表示要 通过合适的定 价 优秀的服务 以信贷加保险的一条龙服务来争取消费者 上汽通用汽车金融公司在推 出 等额还款 业务之后 今年提供了还款方式非常灵活的 智慧型 按揭业务

    至于此前人们普遍担心的个人信用风险问题 汽车金融公司也有自己的控?#21697;?#24335; 比 如 以用户的不同信用等级设定不同的贷款首付比例 进行家访?#30830;?#27861; 丰田汽车金融以 首付款越高利?#35797;降?贷款年限越短利?#35797;降?的方式来?#38469;?#36151;款购车者 一些汽车金 融公司也开始积极介入并共享其他金融机构的个人信用信息 上汽通用汽车金融公司称 该公司迄今没有任何逾期未还的坏账记录 这样的业绩足以让饱受坏账困扰的银行羡慕了

    在这审慎的一年里 汽车金融公司与银?#22995;?#23545;竞争对手突然?#37027;?#22320;结成了联盟 汽车 金融公司与银行的合作不难理解 商业银行在资金 结算 网点?#30830;?#38754;的优势可以弥补汽 车金融公司的短板 而汽车金融公司的专业与风险控制也恰好是银行的不足 合作之后 汽车金融公司获得了资金 扩大了业务 银行规避了风险 这种互补性很强的合作应该是 两情相悦的结果 即将开业的东风标致雪铁龙公司则开创了银行系资金参与设立汽车金融公司?#21335;群?在这家公司中 中国银行通过其全?#39318;?#20844;司中银集团保?#23637;?#21496;间接出资 占有 50%的股本 神龙汽车和标致雪铁龙方面各占 25% 中银集团保?#23637;?#21496;的介入 既改变了保?#23637;?#21496;长期 在汽车金融市场中处于被动状态的?#38480;ξ置?也使中国银行绕过了 汽车金融公司管理办 法 中 汽车金融公司的主要出资人必须为汽车企业或者?#19988;?#34892;金融机构 的规定 这一 模式的示范效应不可小视 有消息称 工商银行也考虑通过其在香港的控股公司与某汽车 公司共同筹建汽车金融公司 也有业内人士表示 标致雪铁龙公司之所以选择与合资企业 和中资银行系公司合作 是因为其本身规模就不大 在中国市场的开拓也比较保守 借助 中方的力量可以?#26723;?#36164;金压力和操作风险 不管采取怎样的方式合作 银行与汽车金融公司的化敌为?#35759;?#23558;是中国汽车金融市场 的正面推动力量 在当前的政策和市场环境下 汽车金融公司在台前 银行在幕后的格局 应该更具有操作性也更方便消费者

    ?#25285;?br />
    汽车金融服务公司在国内发展的策略思考
    从发展经济学的角度看 一般来讲 ?#21496;?GDP400 美元以下为经济增长的起步阶段
    39

    ?#21496;?GDP400 2000 美元为经济起飞阶段 ?#21496;?GDP2000 10000 美元为加速成长阶段 ?#21496;?GDP10000 美元以上为稳定增长阶段 根据国家信息中心的预测 2005 年中国汽车总 需求达到 590 万辆 2010 年汽车总需求量将达到 870 万辆 到 2025 年 中国汽车市场可能 将达到 1500 万辆 按照每辆车平均 10 万元计算 平均信贷购车的比例假如达到国外平均 70%水平的一半 无疑 2025 年汽车金融业也将有 5250 亿元的市场容量 下面我将阐述一下汽车金融服务

    汽车金融业的发展前景在中国是无限广阔的 并在上除章节分析的基础上

    市场的发展趋势 ?#25285;常?br />
    提出发展壮大我国汽车金融服务业的建议 专业化

    中国汽车金融服务市场的发展趋势

    中国汽车金融市场需要朝专业化?#36739;?#21457;展 在汽车金融服务的发展进程中 专业化经 营是最重要的特征 目前国内的汽车金融市场上 由于商业银行所提供的服务趋同 一些 银行已开始延长贷款期限或者放宽贷款条件 使得风险控制?#26041;?#36235;于弱化 潜在风险不断 积聚 也导致整个行业平均利润水?#36739;?#38477; 继续下去很有可能陷入价格战的不利?#32622;?事 实上 由于汽车金融服务具有需求广泛 业务专一 盈利充足的特点 具备了适合专业化 发展的基本特征 专业汽车金融服务可以通过业务整合实现规模经济?#26723;?#26381;务成本和整体 风险 或者通过更好地满足?#31361;?#38656;求实现差别化服务 这样?#32570;?#20813;了价格战 也促进了汽 车金融服务的专业化 ?#25285;常保?从业机构专业化

    汽车金融服务领域最重要的市场主体是汽车制造商设立的汽车金融公司 这类机构长 期专业于这一行业 在产?#39134;?#35745; 业务开发 风?#23637;?#29702;?#30830;?#38754;有专门的经验 大大促进了 汽车金融服务市场的专业化发展15 专业金融机构的运作可以推动汽车金融服务的产品创 新 促进汽车金融服务市场的发展 反之 汽车金融服务市场的发展又为专业化机构的运 作提供了更大的市场及赢利?#21344;?保证了汽车金融服务作为一个相对独立的金融产业得到 充分发展 ?#25285;常保?业务功能专业化

    汽车金融机构主要为汽车消费者 营运机构 汽车经销商提供专业化的融?#21490;?#21153; 其 资产的绝大部分是汽车销售贷款和融?#39318;?#36161; 业务操作和风?#23637;?#29702;的专业化 汽车金融服 务机构可以在长期的业务?#23548;?#20013; ?#25285;常保?专业化的优势 汽车金融服务的成功 包括?#31361;?#24320;发和风险控制等主 形成高效的业务操作系统和严密?#34892;?#30340;风?#23637;?#29702;体系

    汽车金融服务本身具有专业性 要?#26041;?br />
    都需要与制造商及经销商的紧密配合

    因?#21496;?#26377;较强的专业性

    专业化保证了汽车金融服务的稳定性和连续性 由于银行业务具有综合性 并不一定 能保证对汽车业连续和稳定的金融支持 往往在汽车市场不景气更需要金融服务扶持时 出于利润及风险动机的考虑 银行反而会收缩业务 因此 汽车制造商通过设立汽车金融 公司专业于这一领域 能够保证其?#31361;?#33719;得稳定的金融服务

    专业化体现了市场竞争的规模优势 专业汽车金融公司能更好地满足?#31361;?#30340;需求 从 而赢得了市场竞争中的优势 实现了汽车金融服务的规模经济要求 而规模经济的实现降 ?#22303;?#27773;车金融服务的成本
    15

    反过?#20174;?#20419;进了汽车金融服务的专业化
    Current Issues and New Frontiers. 40

    Shenker & Colletta Asset Securitization: Evolution

    专业化可以?#26723;?#27773;车金融服务的风险 专业化在提高汽车金融服务效率的同时也相应 ?#26723;土?#39118;险 通过开发专门的汽车金融服务风险评估系统 既保证了业务的不断扩大 又 能?#34892;?#22320;控?#21697;?#38505; 专业化将会推进汽车金融服务代理制 汽车金融服务的代理制是专业化发展的?#30001;?#30001; 于专业的汽车财务公司赢得了市场竞争的优势因此它们逐渐突破了只为本公司产品融资的 传统 开始代理其它汽车厂商品牌的融资

    专业化将会促进汽车金融服务市场的发展 专业金融机构的运作 推动了汽车金融服 务的产品创新 促进了汽车金融服务市场的发展 反过来 汽车金融服务市场的发展又为 专业化机构的运作提供了更大的市场及盈利?#21344;?保证了汽车金融服务作为一个相对独立 的金融产业得到充分发展16 由于汽车金融服务具有需求广泛 业务专一 盈利充足的特点 满足了这一市场专业 化发展的基本要求 通过汽车制造商财务公司的专业化运作 使相关金融服务获得?#21496;?#22823; 的市场?#21344;??#25285;常??#25285;常?而由此产生的盈利 能够发展为一个相对独立的金融行业

    对汽车金融公司自身发展的建议 拓展融?#26159;?#36947; 一

    鉴于国内现状及国际上的通行做法 针对汽车金融公司融?#26159;?#36947;拓展有两种方法 是争取进入银行间同业拆借市场拓宽融?#26159;?#36947; 一 进入银行间同业拆借市场 二是对汽车消费贷款实行证券化

    目前我国银行间拆借市场的利率完全是市场化的 同业拆借时双方经协商自愿确定利 率大小 在市场竞争的过程中 平均利率会逐步形成 不会有较大的利差出现 是目前最 为规范的短期资金融通市场 对同业市场成员的准入资格和条件都有严格?#21335;?#21046; 因此这 一市场将有可能成为保障汽车金融公司资产安全的规范化的融?#26159;?#36947; 而国内汽车行业总 体来说发展正盛 市场较为活跃 经历了前两年的 井喷 和今年的回落正趋向于更理性 和?#36735;?#30340;发展 资金来源潜力大 流动性好 加之专业运做 如能进入银厅间同业拆借市 场实现融资 银行向汽车金融公司主要提供短期贷款 而汽车金融公司向消费者提供中长 期贷款 将有助于该市场的进一?#20132;?#36291;和发展 汽车金融公司的融?#26159;?#36947;会得到?#34892;?#25299;宽 融资能力也会提高 进而促进我国汽车金融服务初期的发展 为将来更广泛的开展业务打 下?#24049;?#22522;础 ?#27604;?汽车金融公司进入银行间同业拆借市场交易应?#26412;?#22791;一定的资格 受到规范的 审查 才能保证双方合作的利益 汽车金融公司在运做初期尚?#34892;?#22810;地方需要完善 如对 风险的控制 如果所得拆借资金在使用方面不当 引发经营风险和银行信用风险 会导致 货币市场和资本市场的波动 运行秩序紊乱 不过汽车金融公司自身业务风险控制的要求 会有助于对该方面风险的化解 例如逐步建立健全汽车金融公司自身的内?#32771;?#25511;制度 诸 如风险预警 风险防范 风险测量 风?#21344;?#25511; 风?#23637;?#36991;或分散等制度?#25165;?随着汽车金 融公司的逐步完善 内控机制的健全 相应法规政策的逐步建立和贯彻实施 汽车金融公 司将可能逐渐成为一个资产质量较好 盈利能力较强的机构主体 有助于提高其自我?#38469;?自我发展的能力 规避或减少其投机风险 促进其规范 高效 稳健 ?#34892;?#22320;运作和发展
    16

    Marshall J.F and Ellis M.E. Investment Banking & Brokerage: The New Rules of the Game McGraw. Hill Inc.

    1994 41

    如果汽车金融公司进入银行间同业市场 获得的同业拆借?#26102;?#28982;会低于银行向其发放短期 贷款的利率 它基本上代表了我国货币市场的基准利率 这将有利于?#26723;?#27773;车金融公司的 融资成本 二 增强其融资能力 那么汽车金融公司的壮大速度可能会更快

    汽车消费贷款实行资产证券化

    资产证券化是指将缺乏流动性但能够产生未来现金流的资产 通过结构性重组 转变 为可以在金融市场上销售和流通的证券 并据以融资的过程 资产证券化有非常严格的前 提条件 被证券化的资产必须具备?#24049;?#30340;未来预期?#25214;?要有未来?#21335;?#37329;流量作为保证 目前国内汽车消费贷款的规模?#25112;?#25193;大 相关层面的法律法规也正以较快的步伐进行完善 预期?#25214;?#34429;然稳定性欠缺但前景颇好 汽车消费贷款证券化在多方面的配合完善下是可以 作为目前资产证券化比较合适的新突破口的 我国汽车市场巨大 各地发展水平不一 汽车消费贷款实行资产证券化不可能一步到 可以借鉴国外汽车信贷证券化的经验联系我国?#23548;是?#20917; 在汽车消?#30740;?#36151;开展?#24049;?#19988; 这就需要



    金融市场较为发达的大城市实行证券化试点

    一是监管部门制订汽车信贷资产证券化试点暂行管理办法 汽车信贷资产证券化是一 项复杂的金融创新产品 从制度形成到完善 客观上需要一个不?#20808;?#35782;和?#23548;?#30340;过程 可 以考虑?#19978;?#20851;监管部门先制定一个与当前政策法规基本吻合的汽车信贷资产证券化试点暂 行管理办法 作为规范试点行为的部门规章 同时财政部 税务总局等相应制定一些会计 税收等专业方面的暂行规定 尽快启动试点 然后 随着试点?#23548;?#30340;发展 逐步形成比较 规范的专门条例 二是明确试点的基本对象 ?#27573;?规模及目标 现阶段应从小?#27573;?小规模着手开展 业务试点 着重解决汽车金融公司在汽车信贷资产一级市场上的合约标准化 风险防范制 度化?#30830;?#38754;的?#27605;?支持汽车金融公司扩大对具有潜在购买力?#31361;?#36827;行扶持的力度 可以 选择市场基础条件较好 金融基础设施比较完备的地区进行试点 如?#26412;?武汉等地 这 些地区汽车消?#30740;?#36151;业务发展?#35813;?流动性压力己经形成 客观上已具有证券化?#21335;?#23454;需 求 三是设立专门机构 试点运作和推进汽车信贷资产证券化业务 借鉴国际成功经验 结合中国市场经济和法律环境现状 可以考虑让政府出资成立专门机构推动和试行中国汽 车信贷资产证券化业务 这个机构的运作模式就是 按标准购买汽车信贷资产 发行汽车 抵押资产支持债券 ?#25285;常?提供担保服务 以实现风险隔离 保护债券持有人的利益

    推进汽车消?#30740;?#36151;

    目前 ?#26412;?#29616;代与中信实业银行的车贷合作被广泛看好 根据协议 中信银行将为北 京现代汽车有限公司的全国各经销商提供信贷支持 资金结算和融?#36866;?#20449;等多项金融服务 通过两者的合作 所需资金由银行提供 ?#31361;?#19982;专业?#38469;?#25903;持由车商来完成 二者优势互 补 事实上 对汽车金融公司而言 与经销商的关系十分重要 两者的合作更有先天优势 因为汽车金融公司车贷业务的开展是 将汽车从制造厂配销到经销商 对其进行融资 为 消费者提供贷款方案 重心应当放在如何将这一整套流程结合起来 使其变得方便 ?#34892;?率 虽然单笔全额很小 但由于业务量大 加上流程的标准化处理 最终?#25214;?#20250;比较客观 而商业银行由于投资成本的问题 做这种单笔金额很小的业务是否适合 ?#26723;?#21830;榷 它的 成本效益和投入到业务中的热忱程度 无法与汽车金融公司等同 一
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    在这种合作上 汽车金融公司应注意

    汽车金融公?#23601;?#32463;销商一样背靠汽车制造

    厂家 应当突出专业优势 例如其对汽车专业知识的?#31169;?#21644;对汽车行业发展趋势的判断等 在对消费者提供汽车消费贷款的问时 还可提供?#38469;?#25351;导 保修 收回旧车等全套服务 为消费者提供全面周到的咨询和供货服务 培养?#31361;页?#24230; 将?#31361;?#36164;料做联合管理着手 建立?#31361;?#20449;息评价及管理系统 二 在防范风险上 汽车金融公?#31350;?#21033;用自身优势及经销 商优势控制化解风险 如消费者 3 个月后还不付款 汽车金融公?#31350;?#37319;用回购方式收回车 辆 因为有强大?#21335;?#21806;网络做后盾 而不必担心二次销售间题 三 汽车金融公?#31350;?#20026;经 销商做后盾 经销商为?#31361;?#25552;供 一站式 服务 包括担保 这在车贷险停办 银行要求 抵押或质押的情况下对?#31361;?#26159;有较大吸引力的 ?#25285;常?完善业务板块

    汽车金融公司需要拓展和完?#30772;?#19994;务板块 这里特别要指出的是未来几年的时间内租 赁业务 二手车市场将是汽车金融公司业务发展的主要?#21344;?随着租车市场近年来的火爆 二手车市场交易的日趋活跃及相关法规政策的逐步出台 汽车金融公司有望在一定时期内 获得开展租赁和二手车业务的批准 基于目前车辆评估体系不完善?#21335;?#29366; 无论是租赁业 务还是二手车业务都适宜走品牌路线来提高消费者信心 弥补评估体系的缺憾 随着汽车 金融公司的逐渐成熟和对汽车金融公司管制的逐步放宽 汽车租赁业务 二手车业务等可 逐步由厂家转移给汽车金融公司做 使汽车销售手段得到更集中的管理 有利于各种销售 手段的转换和组合 更有力的推动汽车销售 这会使汽车厂家能够更专心于制造和研发 汽车金融公司也可以获得更多机会和渠道充分发挥其优势和特点 融通资金推动汽车销售 及售后服务的发展 ?#25285;常??#25285;常常?对汽车金融服务市场背景环境改善的建议 拓展汽车金融公司于银行业的关系

    车贷险的停办使汽车金融公司与银行的关系可能出?#20013;?#30340;变化 银行从商业化经营的 角度出发 在目前的信用环境和征信建设水?#36739;?它并不愿意花费大量人力物力来经营这 种以散小?#31361;?#20026;主 风险较大 利润较低的贷款 这就需要有 人 出来分担?#24066;?#35843;查等 方面的工作 并为银行分担一定风险 保?#23637;?#21496;和车贷险正是充任了这个角色 但是该角 色因为业务开展不力而已停办 虽然央行和银监会于 2004 年 8 月 18 日发布了新的 汽车 贷款管理办法 入比起旧的办法有了新的突破和明显改进 但仔细研读 发现它并没有涉 及 车贷险 问题 不解决 车贷险 难题 又指望新办法使车贷?#25351;?#20197;前的盛况 恐怕 难以如愿 在车贷风?#31449;?#39640;的情况下 汽车金融公司的出现一方面是银行的潜在竞争对手 一方面又成为了银行风险分担的伙伴 前面己经提及银行在做单?#24066;?#39069;业务方面是否合适 还?#20889;?#21830;榷 银行对车辆及贷款购车人的信息跟踪也不擅长 而这正是汽车金融公司的中 心任务 所以汽车金融公司在处理与银行的关系方面 应当从竞争导向分工合作 即汽车 金融公司向银行申请批发贷款 银行可以减少直?#29992;?#21521;广大终端?#31361;?#30340;业务量 且由汽车 金融公司向?#31361;?#25480;信 可减少银行的风险 而由于汽车金融公司实行分期付款 势必造成 资金回笼滞期的问题 汽车金融公司和汽车制造商的进一步做大需要向银?#24615;?#34701;资 那么 银行寻?#19994;?#20102;良性的贷款发放新目标 汽车金融公司也达到了销售汽车的目的 各得其所 这也是欧美许多国家汽车金融市场目前的格局 在具体操作方面 汽车金融公?#31350;?#20197;联合银行推动银行发行银行卡 推广汽车金融服 或与银行签订结算代理协议 利用银行承兑贴现等支付工具开展业务等 ?#27604;?#21452;方的



    协调配合需要政策的鼓励 ?#25285;常常?加强汽车金融信用体?#21040;?#35774;
    43

    我国建立完善的个人征信体系还需要一个漫长过程 远不是设立几个软件 建几个数 据库就能解决的 但让眼下急于启动的汽车金融业务坐等其成 因噎废食也是不现实的 在日前条件下 汽车金融公司应当与银行 经销商 加油站等建立广泛联系 实行专业化 分工合作来加快信用购车服务体系的构建 具体来说 就是由汽车金融公司设立专业的汽车消?#30740;?#29992;评估部门 由它对消费者信 用能力进行考察和综合评估 并提出风险处置预案 银行向汽车金融公司发放贷款并只须 对汽车金融公司的资金运作进行常规监管 经销商负责汽车销售和售后维修服务 在此过 程中与加油站等一道协助汽车金融公司获得车辆及贷款购车者的信息 以便进行风险跟踪 管理 真正?#21335;?#36153;者信用能力评估和风险处置是一门难度极高的管理?#38469;?需要长期的建设 主要包括三个方面 一是个人信用能力 例如职业 收入 财富 品格 信誉 行为表现 遵章守法的情况等 二是有关部门对个人信用的运作程序 管理方式和执行规范 三是对 违反信用规则的惩罚措施 具体又有五步骤 一是进行信用登记 二是信用评估 三是对 个人信用风?#25112;性?#35686;及管理 此外 四是完?#21697;?#38505;转嫁机制 由此可以

    由于目前汽车金融服务市场较为活跃的地区集中在一些较大的城市

    借政府开展的个人征信系统建设来完善自身的信用风?#21344;?#25511;体系 总之 扶持专业化的信用考核部门是目前国内汽车金融公司在信用监管体?#21040;?#35774;过程 中要跨出的第一步 与银行 保险等金融机构和经销?#35752;?#38388;实现优势互补的专业分工合作 更是眼下保障国内汽车金融健康发展的?#34892;?#36884;径 虽然市场?#21335;?#26426;己经被国际汽车金融公 司所占据 但对于中资企业来说 并不是没有发展的?#21344;?通过掌握?#23601;?#21270;的信用体系 也许可以获得比国际公司更加广阔的市场

    44

    结 论
    我国的汽车消费市场刚刚起步 有着巨大的发展?#21344;?目前国家政策的大力支持和中 国?#23588;?#19990;贸组织的契机为汽车金融服务在国内市场的发展创造?#24049;?#29615;境 随着收入增加 人们对生活质量有着越来越高的要求 对汽车的需求也将?#25214;?#22686;多 汽车消?#30740;?#36151;能够把 汽车消费者的潜在需求转化为现实需求 在我国的市场前景不?#19978;?#37327; 国内汽车生产企业 也已经感到世界汽车巨头对中国汽车金融市场的步步紧逼 从目前的情况看 国际汽车产业呈多元化 现代化和国际化的发展趋势 我国汽车产 业走集约化发展的道路是市场必然 通过汽车金融市场的建立 向消费者提供汽车信贷不 仅是汽车销售的附属?#26041;?汽车金融市场本身也能够创造价值并有着极大的发展市场潜力 并可以大幅提高汽车产业的资金利润率 汽车金融将成为未来对汽车产业集?#32423;?#30340;重要贡 献因素之一 国内对汽车金融的研究多站在汽车金融服务行业或领域的角度 随着成立汽车金融公 司的意向逐步进入?#23548;?#38454;段 对它的研究也渐多 但多是在相关政策正式出台之前和汽车 金融公司正式开业之前 带有较大的推测性质 本文明?#36153;?#25321;站在专业汽车金融公司这一 微观主体的角度进行有关?#25945;?并且在论文资料搜集及写作过程中 有关汽车金融公司的 政策法规相继出台并正式实施 首批汽车金融公司也于 2004 年 8 月陆续开业 这使得本文 的研究环境相对确定和成熟 随着政策环境?#38469;?#30340;减弱和组织结构的不断完善 汽车金融将会发?#23588;找?#37325;要的作用

    专业的汽车金融服务公司将成为中国未来汽车市场的主角

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    参考文献

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    我国汽车信贷消费业务发展研究 中国的汽车消费市场和消费环境 日本二手车市场的制度 杨宇翔 浅析中国汽车金融服务体系 ?#29992;?#28040;费与中国经济发展 WTO 与汽车营销 杨文泽 货币 格利 金融风?#23637;?#29702; 信用与商业 爱德华 肖

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    46

    致 谢

    虽然我在攻读硕士研究生阶段的两年半时间里也陆续的撰写和发表过几篇文章 但是 这次的硕士毕业论文是我倾注精力最大的 一来是担心自己的文?#30053;?#24605;想和研究深度上不 能够达到导师和自己所期望达到的标准 二来也怕自己第一次着手这种较为系?#36710;?#35770;文的 撰写 唯恐在语言组织 材料编排和版面调整诸多方面出现纰漏 在整个论文的编写过程中 我得到了许许多多老师 学长 朋友的支持和帮助 是他 们关心和鼓励使我一直坚持严格要求 保证文章的严谨 翔实 并力争做到论题具有代表 性 资料具有时效性 内容具有?#23548;?#24615; 行文具有逻辑性 首先 我要特别?#34892;?#25105;的导师欧阳令南先生 欧阳老师对我的文章给予了很大的关注 和帮助 ?#34892;?#27431;阳老师在百忙之中为我的论文做批示和修改 ?#34892;?#32769;师在整个过程中对我 的指导和启迪 同时 我要?#34892;?#20854;他的任课老师和管理学院的其他教授 导师对我?#21335;?#24515;指导 特别 是罗守贵老师 ?#34892;?#32599;老师对我文章的在命题和行文上的指点 ?#34892;?#32769;师对我文章的帮助 另外 我要?#34892;?#25105;的家人 是家人无私的支持与鼓励 使我能够如此全身心地投入到 学习和研究工作中 从而顺利的完成论文的编写 还要?#34892;?#21644;我一起并肩作战的 B0312091 班亲爱的同学们 ?#34892;?#29677;长沈启浪和主席李 建阳的帮助 不可?#24597;?#30340;是 由于本人的水平有限 错误和不足是在所难免的 希望各位老师和学 友批评指正 谢谢

    47

    在校期间发表的论文

    [1] [2] [3]

    曲世林 曲世林 曲世林

    罗守贵 欧阳令南 罗守贵

    欧阳令南

    关于完善农村金融服务的研究

    ?#19981;张?#19994;科学

    2005 年 8 月

    知识经济环境下 FDI 的新变化 知识竞争力与区域经济发展

    山东理工大学学报

    2005 年 7 月

    山东理工大学学报

    2005 年 7 月

    48


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